双休日，荣泰按摩椅门店内，门可罗雀。签约王一博，似乎也没能带动按摩椅的销量。店内工作人员对《华夏时报》记者直言：“更多的是来体验的。”

日前，按摩椅市场龙头企业之一的荣泰健康（603579.SH）公布2022年年报。数据显示，2022年，荣泰健康实现营收20.04亿元，同比减少23.26%；实现净利润1.64亿元，同比减少30.51%。

针对去年业绩的下降，《华夏时报》记者致电荣泰健康上海总部，其证券部工作人员表示，去年主要是受疫情的影响，线下很多城市都存在疫情反复的情况，都有不同程度的封控，而国内主要盈利都依靠线下，所以业绩受到一定冲击。

业绩发布后的首个交易日，荣泰健康股价开盘便一路走低，截至4月10日收盘，荣泰健康报收21.7元/股，日内跌幅2.25%，总市值30.37亿元。

营收净利双降

公开资料显示，荣泰健康公司成立于2002年，于2017年1月登陆A股。公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务，是国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一。主要产品为按摩椅及按摩小件。

过去一年，荣泰健康全线产品均出现不同程度下滑。年报数据显示，2022年，荣泰健康按摩椅实现营收18.77亿元，同比减少21.13%；按摩小电器实现营收1亿元，同比减少24.96%；体验式按摩服务实现营收556.73万元，同比减少90.73%；其他业务实现300.54万元，同比减少73.98%。

与此同时，荣泰健康的产销量情况也并不理想。年报数据显示，2022年，荣泰健康按摩椅生产量为20.35万台，同比减少32.94%；销量为28.62万台，同比减少17.31%；库存量为1.96万台，同比减少22.59%。

从地域方面来看，2022年内销收入为8.61亿元，同比下滑27.83%；外销收入为11.25亿元，同比下滑19.19%。

荣泰健康在年报中表示，2022年，受地缘政治冲突、经济周期下行以及高通胀预期等因素对全球经济的影响，国内外市场消费意愿普遍降低，需求端收缩，按摩器具行业整体出现下滑态势，市场竞争加剧。

浙商证券研报认为，国内外疫情影响叠加需求不振，导致荣泰健康全年收入承压。公司线下门店客流量受到疫情冲击，中高端按摩椅需求兑现收入放缓；疫情和经济不景气导致按摩器具需求受影响较大，线上品牌摩摩哒全年同比降幅在10%以内。韩国业务在公司外销收入中占比超过50%，由于当地消费需求不振导致公司外销收入下滑；美国市场则受到通货膨胀、库存去化等影响。

盈利能力方面，2022年荣泰健康整体毛利率为26.63%，同比减少0.19%。具体到产品方面，按摩椅毛利率跌至26.9%，同比减少0.9%；按摩小电器毛利率跌至21.68%，同比减少2.39%；体验式按摩服务毛利率为14.03%，增加27.97%；其他业务毛利率为47.12%，同比减少23.69%。

对此，前述荣泰健康证券部工作人员表示，毛利率受原材料成本、产品结构等多重因素的影响。去年线下业务收缩，线上业务占比提高，但线上低价产品的毛利率就相对要低一些，所以整体的毛利率也在降低。此外，海外业务毛利率也有所降低。

业绩下滑的同时，荣泰健康通过精减各项费用来控制成本。年报数据显示，2022年，荣泰健康营业成本减少至14.73亿元，同比减少22.92%；研发费用为8865.93万元，同比减少25.63%。

值得注意的是，荣泰健康的销售费用也降至2.1亿元，同比减少17.89%。2021年10月，荣泰健康旗下主打产品荣泰按摩椅官宣王一博成为其品牌全球代言人。当年销售费用同比增加35.10%至2.55亿元，直接导致荣泰健康2021年第四季度单季亏损。

此外，荣泰健康也对人员进行了缩减。2022年，荣泰健康共减少了158人，其中，生产人员减少了93人，技术人员减少了38人，销售人员也减少了24人。

但值得注意的是，在人员缩减的情况下，荣泰健康2022年董事、监事和高级管理人员的总体薪酬却比2021年的737.6万元增长了9.07万元至746.67万元。

按摩椅为何迟迟不放量？

近年来，我国按摩椅行业迎来了快速发展期。数据显示，2018年我国按摩椅保有量超200万台，市场规模超50亿元。2021年我国按摩椅保有量达500万台左右，市场规模近90亿元。预计2025年我国按摩椅保有量将达到1905.2万台，市场规模达到285.8亿元。

荣泰健康在招股书中表示，当下，人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域顺势进入了发展的快车道，国民在缓解压力放松身心的按摩保健器具的投入呈现出强劲趋势。近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具的消费量有望在老龄化进程下提升。

此外，除了老年人，现阶段，随着工作节奏变快、社会压力加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多按摩器具购买人群为85后年轻消费者。

根据观研报告网发布的《中国按摩椅行业发展深度分析与投资前景研究报告（2022—2029年）》显示，我国按摩椅行业发展初期处于模仿阶段，以OEM代工生产为主。21世纪以来，随着技术走向成熟，我国按摩椅企业如荣泰、奥佳华等开始发展按摩椅自有品牌，实现从OEM到OBM的跨越。

但事实上，作为舶来品，按摩椅进入中国至今，市场渗透率依旧有限。以全球数据为例，智能按摩椅主要消费人群主要集中在日本、韩国、新加坡、中国香港、中国台湾等地区，这些市场的渗透率均在10%及以上，其中日本按摩椅渗透率达到20%。而目前中国大陆智能按摩椅市场渗透率仅为1%左右。

对此，荣泰健康工作人员表示，国内目前的市场渗透率还是比较低，为此，公司一直都在做消费者培育，线上、线下各个渠道都在做，目前行业里也有更多的参与者进来，也都在做消费者培育。

为何我国按摩椅始终不放量？对此，眺远营销咨询创始人高承远向《华夏时报》记者表示，目前我国按摩椅行业相对来说，还是处在初级的发展阶段，方兴未艾。目前核心按摩椅用户主要分为两大主体，一类是C端用户，家庭购买；另外一类则是B端，比如共享按摩椅，或一些企业提供的员工福利。

“从价格上看，按摩椅的价格是持续在下降的，从此前均价1万元左右，已经降至3000元至5000元之间，甚至也有2000元左右的，整体价位在不断下降。通过企业不断地教育培养，用户需求也在上升。”高承远表示。

在高承远看来，除价格因素外，场景问题也在制约按摩椅的销售，一些一二线城市的用户实际上对按摩椅是有需求的，但是受制于家庭房间面积而无法购置。企业或许可以走“农村包围城市”的路线，从低线城市向高线城市发展。因为三四线城市用户房屋面积比较大，但一二线城市的房屋面积相对较小，绝大多数以住房刚需为主。先让三四线城市的用户认可，逐步带动一二线城市用户。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳