中国指数研究院 CREIS中指数据

降准之后市场预期MLF利率可能下调

2019年09月10日09:30 来源:经济日报
[提要] 原标题:央行开展1200亿元逆回购操作——降准之后市场预期MLF利率可能下调
字号:

原标题:央行开展1200亿元逆回购操作——降准之后市场预期MLF利率可能下调

对于降准之后的货币操作,多数分析人士认为,考虑到当前经济下行压力加大、银行负债成本居高不下,以及全球降息潮来临等因素,数量型工具使用可能还不够,接下来可能还需要动用价格型工具。下一步,央行可能通过降低MLF利率引导实际贷款利率下行,从而降低企业融资成本,稳定市场信心。

9月9日,中国人民银行公告称,为对冲中期借贷便利(MLF)到期等因素的影响,今日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率与此前一致为2.55%。鉴于当天有1765亿元MLF到期,央行实现净回笼565亿元。

上周五,央行“全面降准+定向降准”组合拳落地,将释放长期资金约9000亿元。由于公告降准时,资金报价已经结束,因此上周五资金面仍然边际趋紧,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上行,其中隔夜和15天Shibor分别上行6.1个基点和4.9个基点。

“尽管使用MLF也可以增强市场流动性,但是对于银行来说成本较高,而且只有部分金融机构能够获得MLF。所以要确保市场的流动性合理充裕的话,需要普遍降准。”中国民生银行首席研究员温彬认为,如果担心普遍降准以后资金流入产能过剩领域、房地产领域,那就需要与定向降准相结合,形成政策引导,确保资金流入普惠金融、小微企业等领域,确保精准使用降准资金。

今年8月20日,“新版”贷款市场报价利率(LPR)形成机制开始实施,由于此次完善LPR最突出的一个变化是报价方式,即改为按照公开市场操作利率(主要是指MLF利率)加点形成,所以市场对此后的MLF操作普遍十分关注。

“加点幅度主要取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。”温彬表示,要降低LPR报价中加点部分的点数,短期内降低银行风险溢价成本的效果不会很明显,最直接有效的办法就是降低存款准备金率,进而减少银行通过公开市场获得资金的数量,降低负债成本。

对于降准之后的货币操作,多数分析人士认为,考虑到当前经济下行压力加大、银行负债成本居高不下,全球降息潮来临等因素,数量型工具使用可能还不够,接下来可能还需要动用价格型工具。下一步,央行可能通过降低MLF利率引导实际贷款利率下行,从而降低企业融资成本,稳定市场信心。

中信证券宏观研究团队认为,全面降准再现,后续或有降息,若9月份美联储降息,9月下旬可能迎来MLF利率的调降,预计幅度约为10个至15个基点。

招商银行宏观经济研究所主管谭卓表示,此次降准并不意味着货币政策“预调微调”的结束,近期央行仍有可能“随行就市”下调MLF利率。

2018年以来,“利率双轨”的现象仍然明显,货币市场和债券市场的利率已显着下行,但金融机构人民币一般贷款加权平均利率仅微幅下行,距离实际利率水平“明显降低”的目标尚远。目前,全球降息潮已来临,且9月美联储再次降息25个基点的预期很高。9月18日美联储会议后,我国央行很可能“顺势而为”下调MLF利率,LPR及实际贷款利率也将因之下行。

温彬也认为,政策利率即MLF利率将迎来调整时机。根据Wind数据,9月17日将有2650亿元MLF到期。“彼时可能是利率下调的时间窗口,这样有助于更主动、从容地应对9月18日美联储的降息可能性。”温彬说。

精彩推荐:2019中国房地产品牌价值研究成果发布会

上一篇:没有了

下一篇:没有了

地产资讯 |  土地交易 |  收藏本页 |  复制链接 |  打印 |  字体:
责任编辑industryAndGround
※房天下版权声明:凡本网内容注明出处为“房地产门户--房天下”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均属房天下所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转帖或以其他方式复制发表。已经本网协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明“稿件来源:房地产门户--房天下”,违者本网将依法追究责任。
热词快搜: 粤港澳房企 地产品牌 早八点 高密成都 房地产品牌 8月楼市 土地储备 限竞房 房贷利率 上市物企