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申银万国-房地产行业2012年投资策略:后调控时代,“否极”方能“泰来”

悦然心动0513 | 30人浏览 | 6人下载

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2013-07-12

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悦然心动0513 2013-07-12

摘要:信贷投放决定短期流动性;经济增长决定信贷 投放可持续性进而决定整体流动性 • 1999-2002年,货币政策趋于放松,但是实体 经济需求不足使得市场的整体流动性趋紧,信 贷增速改善有限 • 2005年和2007年,销售波动远大于信贷余额增 速的波动,主要因为贸易顺差带来经济增长预 期和被动货币创造