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欲强国，必先富民，这是几千年来中国和世界强国的经验教训得出的基本结论。遍览古今中外，我们找不到一个忽视富民却取得国家富强的成功例子。

文章开头说这些，大家可能云里雾里，这要书接上回说。

岁聿云暮，商业银行宣布第三次存款降息，银行用行动喊话全社会：不欢迎存款，尤其是长期存款。这意味着，存款赚不到钱，更抵抗不住货币贬值的时代真的来了。换句话说，存钱这件事越来越没有搞头了。

意料之外的是，12月LPR按兵不动，这个数据是锁定明年一整年的房贷利率，现在连装都不装了，直接以拙劣的行径吃定明年一整年的房贷降息支出，这等于给了银行整整一年的时间修复自己的资产负债表。

没等来贷款降息，等来了存款降息，其本质是银行在不断拿老百姓的存款补贴自己——存款降息节省的利息支出，远高于贷款降息让利的成本，即让利是假，抽水是真。

这件事已经聊过了，同样的事情，为什么要说两次？

因为这一事件，很好地映射了当下国人消费、贷款、储蓄的真实现状，更暴露了当前经济稳增长面临的核心问题：居民部门加不动杠杆了。

甚至于，老百姓对政策早已脱敏，因为大家已经认清宏观政策是“口惠而实不至”。

先看三组数据：1、2022年住户存款增加17.84万亿，今年前11个月又增加了14.69万亿，相当于全国人均多存了1万块。

这是过去15年住户存款新增走势图，换句话说，过去两年我们再次很好地践行了“中国人爱储蓄”的理念。结果是全国人民存在银行的钱达到了史无前例的135.53万亿，即人均存款超过9万元。

这两年大家为什么热衷于存钱？这是老生常谈的话题，每个人心中都有一杆秤，但万变不离其宗的是，存钱首要目的并不是为了赚取微薄的利息，而是防患于未然。

宏观层面迟迟不愿加大民生福祉和保障投入，数以亿计的普通人只能用传统的存钱方式应对未知的风险。

尤其是大龄农民工，之前的文章说过，受工厂放假、地产寒冬影响，这类人失业、降薪早已成常态，不得不提前返乡，越来越边缘化，甚至成为社会的边角料，不管他们如何努力，都无法赚到更多的钱。

更不要说，他们肩上扛的还有房贷、赡养老人、抚育子女等压力。所以，能保证他们把日子过下去的，只有安稳且足够的存款。

2、过去一年住户贷款仅新增5.09万亿，定期存款却新增16.63万亿。其中商业银行利润的主要来源房贷，过去一年累计减少了4400亿，归根结底是因为居民部门在提前还贷和换贷。

房贷负增长，但今年前三季度居民部门的杠杆率还是累计上升了1.9%，原来经营性贷款和消费贷款才是居民加杠杆的主要方式。

“换贷”推升居民部门负债率的事情，还是头一次发生，这和前些年的负债率狂飙有本质区别——以前是主动加杠杆，现在是主动降负债。

3、都不消费、不买房、不贷款，结果便是CPI持续低位运行，11月份更是同比下降0.5%，创2009年9月以来的新低，整个市场都在通缩的阴霾中打颤。

另外，根据央行公布的数据，11月份M2的同比增长10%，M1同比增长1.3%。M1-M2剪刀差创2022年1月以来新低。

之前的文章说过，M1-M2增速之差不断走低，说明市场上的活钱少了，死钱多了，即企业和居民选择将资金定期存入银行，微观个体盈利能力下降，未来可利用的投资机会有限。

反映到现实就是，大家都不愿意投资，都知道银行利息很低，但也好过瞎投资血本无归——排名前五的财富公司都雷了，数十万高净值人群被收割；全球股市暴涨的年份，我们却在2900胜利撤退……凡此种种，折腾一圈发现，原来躺着才是守住财富最靠谱的做法。

以前是“我不理财，财不理我”，现在是“我不理财，财不离我”。

回过头来看，两年前某专家说的，“买理财、买基金、买股票，甚至买房，都可能让你返贫”的观点，真有先见之明。

上升到宏观经济，则是货币流通速度变慢，经济运行效率降低，活力减弱。其中房地产销售萎靡不振是不可忽略的主要原因之一。

基于这三个赤裸裸的现实，我们再来看商业银行降低存款利率的举动，银行降低经营压力是浮于表面的因素，更深层次的原因其实是，无形之手希望适度降低储蓄率，将躺在银行的钱赶出来，到市场上吃喝玩乐买房买车。

钱只要流动，消费交易只要存在，就能拉动经济增长，这才是高层希望看到的局面。

回过头来看，2023年5%的经济增速目标的兑现虽然稳了，但必须承认这是靠堆积债务实现的，注定不可长久：今年前三个季度，宏观杠杆率上升了13.5%，政府的债务同比增速为12.5%。

说来说去，都是迫不得已，因为现在收入很不稳定，不管是体制内还是体制外，日子过得都很紧巴，但支出却是刚性飙升的，所以除了不断负债，貌似也没有其它解决办法。

基于此，明年降息降准是必然的，即LPR下调是大概率事件，但千万不要觉得贷款利率会比存款利率降得多，因为银行从来都不是慈善机构。

更长远来看，我国一定是低利率，甚至是负利率，因为要兑现稳增长，就需要大家多贷款。而在收入增速不断下滑的背景下，只有不断降低贷款成本才能匹配低收入，以便大家可以扛住债务。

低利率往往伴随着经济不活跃，它的最大特点就是，钱会越来越难赚，蛋糕就那么大，都想多分，那就只能拼命卷了。这就是我们通常所说的，繁荣周期，大家一起发财；下行周期，贫富分化加剧。

另外，从历史规律来看，低利率时代，任何高收益的东西，大家都要加倍警惕，因为很多看似美好的东西，其实都隐藏着黑暗：你想要它的收益，它想要你的本金。

我很不想泼冷水，但还是想问，如果存款真的零利率，还有人热衷存钱，该怎么破？

网上都在讨论“余钱该去哪”，其实对于大多数人来说，“余钱在哪”恐怕才是主要问题吧。

这同时也涉及到一个非常重要的问题，银行里的存款到底是多数人的还是少数人的？

真相其实挺残酷的，现实中不到2%的人掌握着80%的财富。

所以哪怕2024年继续加大刺激消费力度，继续降首付、降利率鼓励买房，大抵也是无济于事的，因为真正有需求的人没钱，而有钱人房子、车子又都不缺。氪金游戏倒是可以消费一些，现在连充值都要设置上限了，富人花钱的渠道就更少了。

综上，企业贷款了，也生产了，但是居民部门收入下滑，并没有形成消费订单，而是把为数不多的钱存在银行了，这正是内需无法崛起的原因。

换句话说，居民收入下降→减少消费→企业订单减少→利润收缩→没钱发工资→居民收入减少→继续减少消费，形成了一个闭环。

提高收入，这就是当前经济循环急需打通的点。

该如何解决这个问题？

现在是怎么做的？一边向生产端企业大量放贷。

过去一年，非金融企业贷款增加18.34万亿，但活期存款却减少0.76万亿。另一边，前10个月企业利润同比下降7.8%。

事实摆在眼前，拼命输血只能给企业续命，却不能让它们盈利。尤其对于中小企业而言，现在的处境非常尴尬，没利润空间还得靠贷款输血。

另一边，政府部门加大财政刺激。最具代表的做法有两个，一是提前下达2024年度部分新增地方债额度；二是全国财政赤字率由3%提高到3.8%左右，增发一万亿特别国债。

众所周知，需求来自居民、政府和企业这三个部门，现在是勉强靠政府加大投资在撑。

那么参照以往，2024还有哪些手段可用呢？

收入的根源是分配，现在聊分配不合时宜，也比较敏感。

有人说，学习美国直接发钱，也不是不能学，但通胀的代价可能更大，因为我们没法通过加息让全球买单。

发钱不切实际，但其它途径的放水似乎已成必然。理论上来说，只要息差不倒挂，降低长短期息差的扭转操作就还可以继续，直到存钱无利可图，旨在逼着大家尽可能减少储蓄。

当然了，放水本来就是有成本的，会拉升通胀，会抬高生存成本边界线。在技术红利消失、经济低迷的情况下，只能两权相害取其轻，先发出工资再说吧。

拆房子和拉股市呢？事实证明这是让民富最快捷的办法，但问题是很难通过这两个途径强拉，一是房子拆不起，且副作用大。二是股市虽然底部信号明显，且监管频频出手，但囿于多数人的信心被今年的深熊行情砸的七零八落（今天（12.26）指数跌破2900，创下2023年最低收盘价）。若想立竿见影，除非打破重塑，从源头上改变制度，这更无异于天方夜谭。

不过我注意到，这几天，很多人说2024年房股会迎来大幅反弹，我不置可否，但愿吧，如此两难也就自解了。

最后再唠叨几句，目前经济循环的根本问题是居民收入不足，收入来源于充分就业和企业业绩，这都需要足够的国内外订单支撑。

可国外订单在缩水，国内订单短期又补不上缺口，这个青黄不接的当口多数人注定痛苦，同时不可避免被淘汰出局。

宏观层面更应该对过去几年的简单粗暴管制、杀鸡取卵式割韭菜、资源高度集中且低效，深刻反思，不能重蹈覆辙。

如果你问我个体该怎么对抗大势，其实我也很迷茫。但有两点要说，第一，我要说一句正确的废话，抱怨没有意义，认清现实更重要，现在练就极强的个人能力，拥有一门吃饭的绝技，比什么都强。第二，不折腾，尊重客观规律，做好迎接黎明的准备。