长江商报奔腾新闻记者?潘瑞冬

主营半导体显示器件及特种胶粘材料的冠石科技（605588.SH）欲拓展新领域，但风险巨大。

5月16日晚间，冠石科技披露公告称，计划投资20亿元建设45—28nm成熟制程的半导体光掩膜版制造项目，其中先期投资16亿元，建设周期计划为60个月，建设周期较长。

长江商报奔腾新闻记者注意到，公司计划投资建设的领域与冠石科技目前的主营业务差别较大。

虽然同属于半导体产业链，但与显示器件及特种胶粘材料不同，半导体光掩膜版属于技术密集型产业。资料显示，半导体光掩膜版核心技术主要由美国、日本、韩国等国际先进厂商所掌握，进入该行业的技术、经验门槛较高。

除此之外，冠石科技还提示了关键设备进口风险，相关设备交付时间18—48个月不等。公司坦陈，受国际贸易争端、技术封锁等因素的影响，存在关键设备无法按时、按计划进口的风险。

即便存在技术门槛高，进口风险等一系列风险难测的难题，但冠石科技还是表示了对该业务较高的期待。

冠石科技在公告中解释了投建半导体光掩膜版制造项目的原因——目前显示行业竞争日益激烈，为分散经营风险，进一步满足客户潜在需求，优化公司产品结构，提升自身盈利能力。

根据2022年及2023年一季度财报显示，冠石科技业绩持续下滑，营收分别为11.08亿元、2.25亿元，同比下滑20.69%、37.92%；归母净利润为8163.3万元、1672.01万元，同比下滑17.25%、24.68%。

不过，业内人士表示，为分散经营风险而进入到半导体光掩膜版领域，风险似乎更高，公司在公告中还提示了产业政策以及市场环境变化等风险。除此之外，冠石科技的资金实力似乎并不支持其目前的雄心壮志，其以小博大的心态不排除有豪赌的成分。

根据2023年一季报，截至3月末，冠石科技的货币资金仅为4.33亿元，现金及现金等价物为4.1亿元，资金体量相对于20亿元的投资规模来说，显得力不从心。

更值得注意的是，当前冠石科技的总资产才14.26亿元，同样小于这一投资项目的规模；从全年角度来看，2022年，冠石科技全年的经营活动现金净流量才8244.55万元。

不过，冠石科技表示，本次拟投资项目的投资资金来源包括但不限于自有资金、金融机构借款、再融资或其他融资方式。此外，公司将根据实际研发、生产情况及下游需求分阶段投建，投资金额也将根据项目建设进度分批投入。

但是，冠石科技亦表示，随着项目的持续投入，公司的银行融资需求或将不断上升，公司能否及时筹措到项目建设所需资金存在一定风险。银行融资规模提升同时会推高公司的资产负债率和利息支出，反过来对公司现金流管理造成压力。