穆迪下调复星家族评级展望负面 称其房地产投资对象蔓延风险仍将存在
2022-08-25 13:22:17 房天下产业网 来源:中国房地产报
【中指社群】什么是地产圈?看这里——快速进群,让自己的圈层转起来~
据悉,穆迪投资者服务公司已将复星国际有限公司(复星)的公司家族评级从Ba3下调至B1。
与此同时,穆迪已将Fortune Star(BVI) Limited所发行债券的高级无抵押债务评级从Ba3下调至B1,该债券由复星提供无条件及不可撤销的担保。
穆迪将上述所有评级的展望从评级观察调整为负面。
此次评级行动结束了2022年6月14日开始的下调观察。
负面展望反映了再融资的不确定性、通过出售资产来偿还复星未来12个月到期的大量债务的执行风险,以及该公司持续面临平衡其流动性需求和维持投资组合质量的挑战。
据悉,复星在控股公司层面的流动性弱,控股公司持有的现金不足以覆盖未来12个月到期的短期债务。此外,该公司的经常性收入(主要包括相关投资的分红)不足以支付其利息和运营支出。
复星在控股公司层面也有较大规模的到期短期债务,其中相当一部分是境内外公开债券。考虑到目前低迷的市场情绪,穆迪预计复星在境内外公开债券市场将面临再融资困境。2022年初以来,复星未在控股公司层面发行无抵质押长期公开债券。
另一方面,复星维持顺畅的银行信贷渠道,以支持今年迄今的再融资需求。去年该公司的银行贷款有所增加,从而支持其流动性需求。穆迪预计复星能够获得更多银行信贷,尤其是如果该公司愿意抵质押部分上市投资对象资产。
穆迪也预计复星将扩大资产出售规模来偿还到期债务。但是,由于市场波动和谈判过程或监管审批流程可能较为漫长,复星出售资产的执行速度和实际收益均存在不确定性。
穆迪也担心出售资产将缩减复星投资组合的规模。鉴于上市资产或优质资产往往更易出售,出售资产也会削弱复星控股公司的投资组合质量,降低其资产多样性和组合透明度,并减少复星获得的分红,这些因素不再支持该公司此前Ba3的评级。
此外,复星的投资组合迄今绝大部分并未用于抵质押,使之能够通过资产抵质押灵活募集资金。尽管如此,如果资产抵质押的规模较大,则会减少复星可用于无抵质押债权人的未抵质押资产,并降低其融资灵活性。
与此同时,在中国房地产业下滑的情况下,穆迪预计复星的房地产投资对象(例如复地(集团)股份有限公司(复地)和上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司(豫园股份))的蔓延风险仍将存在。复星在控股公司层面对复地的资金支持虽然金额相对较小,但过去一年有所增加。
截至2021年12月底,复星投资组合的估测总市值约为人民币2890亿元,2021年集团的合并后总收入为人民币1610亿元。
相关资讯
2025租房市场大地震!超6成租客计划换房,这类公寓最危险!背后藏着万亿市场机会?
近年来,在"租购并举"住房制度持续推进背景下,住房租赁市场供给结构持续优化,租客选择空间显著扩大。与此同时,租客在租赁市场中的话语权不断增强,其行为偏好的变化对长租企业的决策具有重要的指导意义。深入研究租客画像,精准把握其租房偏好、租房规...
来源:中指研究院
2025-07-28 10:51:21
聚焦品质升级,「西芯汇城」产业人才保租房社区即将推出952套房源
在成都向西的版图上,高新西区正以"世界级电子信息产业高地"的姿态重新定义城市未来。这里不仅是"中国芯""成都造"的诞生地,更是全球创新链上的重要枢纽,吸引着众多上下游优质企业集聚发展,共同推动成都电子信息产业高质量发展。 西芯大道如同一条...
来源:华润有巢
2025-07-25 17:37:52
2025最新买房密码:核心城市抛弃小户型,120㎡起步成“刚需”?
住宅产品结构特征 1、全国30城成交面积段分布 与2024年同期相比,2025年上半年30个代表城市中,超7成城市120平方米以上成交套数占比提升。分面积段来看,20个城市120-144平方米产品成交套数占比提升,其中上海、青岛、长沙等城...
来源:中指研究院
2025-07-24 15:47:18
妻子为帮弟弟 瞒丈夫抵押夫妻房产 贷款234万元
最近,北京的张先生遇到了一件糟心事。他居住近30年的房子,突然被告知不再属于自己。原来,妻子林女士瞒着他,和弟弟拿着房产证去银行抵押贷款234万元,借款人是林女士的弟弟。张先生得知后,整个人都懵了。这种妻子瞒着丈夫,为帮弟弟抵押夫妻房产的...
来源:土地情报
2025-07-23 15:58:33
“资不抵债”!24年知名家装品牌停业,创始人疑似坠亡
7月21日上午,靓家居在其官方微信公众号发布了债权登记公告,称靓家居相关公司于2025年7月18日宣布停止经营,请各债权人前往对应公司联络点登记债权。联络点涉及广州、深圳、佛山、汕头、潮州、普宁、揭阳等23个城市的相关公司。 3天前的7月...
来源:中国房地产报
2025-07-23 10:56:46
中指研究
50亿!杭州三宗黄金宅地成功出让!伟星杀红眼豪掷19亿斩获石桥单元宅地
7月29日,杭州迎来3宗涉宅用地出让,涉及西湖区、拱墅区、临平区,土地出让面积177846.2㎡,规划建筑面积343662.6㎡,起始总价46.096亿元。最终2宗地块溢价成交、1宗地块底价成交,共揽金50.346亿元!