聚焦龙头企业

　　日前，老牌私募淡水泉投资发布投资策略与观点。该机构表示，当前组合构建的整体思路是，在中国经济下半年企稳回升的情景下，布局各细分行业的龙头企业，加强组合进攻性。

　　从公布的调仓数据来看，今年一季度，淡水泉投资增持了印制电路板行业龙头——深南电路。截至一季度末，淡水泉全球成长1期私募证券投资基金持有深南电路201万股，较去年年底增加了45万股，持有市值为1.82亿元，为该公司第八大流通股东。深南电路股价一季度调整幅度超过25%，当季该公司业绩表现亮眼，营业收入为33.16亿元，同比增长21.68%；净利润3.48亿元，同比增长42.83%。

　　淡水泉投资一季度还增持了物流龙头顺丰控股，旗下基金淡水泉平衡5期集合资金信托计划增持顺丰控股156万股，期末持股市值超过10亿元。一季度，顺丰控股股价调整幅度超33%。此外，淡水泉投资对海格通信、濮阳惠成等个股的持仓未变，大幅减持了农业股北大荒，旗下多只产品退出了北大荒前十大股东名单。

　　“通过复盘历史可以看到，真正的机会往往出现在行业基本面和市场情绪面双双处于较低位置时，买入或增持龙头企业，是当前让我们觉得很踏实的投资机会。”淡水泉投资表示，基于一季报，组合重点持仓公司所在行业的发展空间和竞争格局保持稳定，在行业面临困难的环境下，龙头企业或通过产品结构优化提高利润水平，或在传统业务稳定增长的同时不断加快发展新业务，或通过加强精细化管理实现经营改善，体现了强大韧性，也为困难期过后业绩的弹性发展打下了坚实基础。

　　采取“边走边看”策略

　　5月12日，相聚资本研究总监、基金经理余晓畅在接受记者采访时表示，与4月相比，目前仓位已逐渐增加。

　　“从资金端来说，前段时间市场调整后，不管是产品还是融资账户，都出现了被动减仓，市场整体的筹码结构相对干净，对应着市场可能是一个底部。所以一旦有利好因素出现，就会出现明显反弹。”余晓畅表示。

　　他认为，市场底部大概率已探明，可以更加积极进行选股，“我们有希望靠选股做出超额”。未来会继续采取“边走边看”策略，对后市的观点也会结合宏观经济、市场的变化进行动态优化。

　　具体而言，未来的配置方向将主要分布于“成长”和医药消费领域。“成长”包括半导体、军工、新能源（光伏、风电）、汽车（电动化、智能化）等四个板块。在商品价格下行，经济复苏的阶段，需求端向好的行业和公司业绩表现会更加突出。医药消费和经济关联度相对较高，可寻找其中内在增长力度更强的细分领域和公司。