2020年5月13日，由北京中指信息技术研究院中国房地产10研究组主办的“2020中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十八届中国房地产投融资大会”隆重召开。2019年，资本市场总体保持“全面深改、提质增量”的主旋律，同时在政策制定和修订层面持续开放创新，为房地产上市公司实现长期稳健发展创造条件。在此背景下，房地产上市公司一方面精准把握资本市场改革机遇，加大热点城市深耕力度、推动产品服务创新升级适应市场变化，释放高质量投资潜力；另一方面借力资本市场，持续优化融资结构、探索多元化的融资渠道，为企业提高市场竞争力、实现高质量发展“保驾护航”。

2019年，作为新三年战略的开局之年，正荣地产在保持规模盈利稳定增长的同时，维持负债水平合理区间，持续优化债务结构，同时持续发力投资和产品，实现了高质量发展。正荣地产在本次研究中荣获“2020中国大陆在港上市房地产公司综合实力10”、“2020中国大陆在港上市房地产公司财富创造能力10”等荣誉。

后千亿时代稳增长，长三角区域超五成

2019年，正荣地产销售业绩保持稳定增长速度，全年实现签约销售金额1307.08亿元，同比增长21.0%，实现签约销售面积843.95万平方米，同比增长31.0%。2016年~2019年合约销售金额和合约销售面积复合增长率分别高达49.3%和65.0%。业绩的稳步增长一方面得益于企业前瞻性的开发战略,使得其过去几年在一二线城市的累计可销售建筑面积增加；另一方面正荣地产持续发力产品，打造匠心建筑，产品得到市场认可。

图：正荣地产2016-2019年销售业绩情况

销售额区域分布来看，长三角及海峡西岸地区依然为正荣地产业绩的主要贡献区域，合计占比79.4%，其中重点深耕的长三角地区销售额贡献占比较上年提升2.46个百分点至55.2%。销售额城市能级分布来看，2019年正荣地产一二线城市销售额贡献占比高达82.4%。单城市来看，苏州、南京、福州、合肥、天津等销售额前十城市业绩贡献占比合计79.6%。

图：正荣地产销售额分布情况

2020年正荣地产销售目标为1400亿元，同比增长7.7%，2020年，正荣地产可售值2500亿左右，去化率达到60%即可完成全年销售目标。

深化1+6+X布局，土储充沛布局均衡

2019年，正荣地产保持一贯的稳健投资理念，坚持区域深耕，聚焦强二线的战略，全年新增41个项目，新增土储建面559.65万平方米，其中新增土储的85%位于强二线城市。总土储中一二线城市占比为74%，优质的土地储备为企业后续实现持续高质量发展奠定坚实基础。

图：正荣地产布局情况

截止到2019年底，正荣地产共182个项目，总土储2615万平方米，货值约4500亿元人民币，足够公司未来三年左右发展。土地储备分区域来看，正荣地产各大区域的土储分布更加均衡，作为公司大本营的长三角和海峡西岸土地储备合计占比达65%，优质的区域发展及正荣在区域内的品牌影响力，能有效保障规模持续稳定扩张，企业未来业绩可期。

土地成本方面，正荣地产不断拓展多元投资方式，降低拿地成本。截止到2019年底，正荣地产总土储成本仅为4647元/平，占当期销售均价的30.0%，低成本的优质土储，为企业盈利能力的持续提升提供了保障，预计未来正荣地产盈利水平将进一步得到提升。

净利润增幅近四成，债务结构持续优化

正荣地产保持业绩稳增长的同时，营收及盈利能力也得到持续提升。2019年正荣地产实现营业收入325.58亿元，同比增长23.1%。全年净利润及核心利润分别为30.94亿元和29.00亿元，同比分别增长38.6%、42.7%。净利润率和核心利润率较上年均提升1.1个百分点至9.5%、8.9%。

图：正荣地产2016-2019年经营情况

在经营稳步增长的同时，2019年正荣地产继续优化资产负债表，负债水平保持合理区间，净负债率75.2%。同时债务结构得到显著改善，正荣地产通过持续的以长债替换短债，使得短债比例从2018年年底的51.3%大幅下降到2019年年底的34.2%，长短债比提升至1.93，较2018年底大幅提升0.98倍。偿债能力方面，2019年底正荣地产在手现金(包含受限）为353.07亿元，而短期债务为200.4亿元，现金短债比升至1.76，公司无短期偿债压力。随着公司业绩及财务业的改善，多家评级公司对正荣地产提升评级。

图：正荣地产2016-2019年净负债率情况

随着新三年战略的稳步实施，正荣地产更加注重财务安全性、盈利和规模的平衡发展。未来企业通过扩大规模效益，提升全周期的运营效率，加之高成本旧债的减少，以及多元化投资方式降低成本等，正荣地产财务结构间更加稳健，盈利水平也有望得到逐步提升。

运营效率显著提升，产品力持续彰显

步入新三年战略阶段，正荣地产更加注重运营效率的提升，相应地从粗放式扩张向精细化运营转变，在组织架构上也提出了“精总部、强区域”的理念，赋能一线提升效率和战斗力。正荣地产的投资、运营、设计及营销关连穿透，产品标准化日益成熟，2019年项目标化复制率达到100%，平均首开时间缩短至7个月，新项目平均首开去化率达到70%。

立足“改善大师，匠心正荣”的品牌定位，专注人居改善，产品力实现跨越式提升。目前正荣地产拥有三大产品品牌，建立起“正荣府”、“紫阙台”及“云麓”三大住宅标杆产品品牌，通过产品标准化实现了三大产品系列的布局，并逐步实现产品品牌的溢价。

随着正荣对设计研发系统的全新升级，产品核心竞争力实现突飞猛进的提升，荣获国内外多项产品奖项。2019年6月，正荣·财富中心|天樾城市展厅突破重围，斩获GFDA2019全球未来设计大奖荣誉提名奖，该项目由正荣开发，室内硬装设计由梁景华先生操刀，软装设计由HWCD设计公司担纲。2019年9月，正荣济南璟樾-锦悦府项目凭借几何与光影的艺术空间构造获得评审团青睐，荣获“空间设计奖”（金尺奖）。2019年12月，正荣凭借21载筑家实力，入围十大精品项目，斩获13项金盘大奖。2020年1月，武汉正荣·紫阙台、襄阳正荣·滨江正荣府、西安正荣·紫阙台、莆田正荣|白棠云麓、合肥北城·正荣府、福州正荣·三江云麓6个项目斩获第六届CREDAWARD地产设计大奖。

践行社会责任，全方位助力疫情防控

正荣地产在实现企业自身发展的同时，秉承初心，勇担责任，在精准扶贫、教育促进、社区发展、行业推动、文化弘扬等领域持续发力，持续传递正能量，2019年，正荣地产对外公益捐赠累计超过2500万元。

2019年，正荣升级推出“荣光计划”、“不塑之约”等公益活动，倡导“益”起幸福，传递美好正能量。正荣协同各方之力，大力搭建公益平台、组织公益活动，在爱心助学、精准扶贫、绿色环保等领域持续发力，让美好照进生活与城市，与社会共生共荣。

2020年新型冠状病毒肺炎爆发以来，正荣地产积极投身疫情抗击、义不容辞，密切关注疫情进展；同时，正荣积极采取应急预案，逐步开展社区系列防疫行动，包括社区封闭管控、防疫宣传、科普、专人消毒、设置口罩专用垃圾桶等方面，为业主提供安全居住环境，提高内外全体防控水平；值得一提的是，疫情爆发后，正荣率先通过正荣公益基金会捐赠资金，为打赢无硝烟战役贡献力量，先期设立1000万元的新型肺炎疫情防控专项基金用于支援武汉疫区前线，此外还向莆田市红十字会捐款200万元用于家乡的疫情防控。

2019年，作为新三年战略的开局之年，正荣地产在保持规模盈利稳定增长的同时，维持负债水平合理区间，持续优化债务结构，拓宽融资渠道。同时持续发力投资和产品，不断优化区域布局，提升优质土地储备，构建产品力优势，实现了高质量发展。