8月5日晚间，时代中国控股（下称时代中国）发布2019年中期业绩公告。公告显示，公司于期内实现合同销售额312.3亿元，同比增长20.1%，完成年度目标750亿元的42%；实现销售面积206.4万平方米，同比增长36.8%；销售均价15131元/平方米。

相比时代中国2018年同期52.7%的销售增速，本期下滑幅度较大；销售项目数同比增加25个至97个，较去年同期34个有所下滑，其中在佛山、广州、珠海、清远的销售项目数分列本期前四位，与去年的情况相差不大。

同时，本期时代中国的销售均价下滑约2109元/平方米，整体获取利润空间有所缩小。

营收：一级开发收入不足卖地收入10% 盈利增长不予派息

报告期内，时代中国实现营收159.4亿元，同比增长52.2%；实现净利润约17.0亿元，同比增长49.7%；实现归母净利润15.9亿元，同比增长35.0%。

公司本期营收中，新增结转城市更新项目，约6.4亿元，高于其租赁与物管收入之和，主要来源于金融城旧厂项目和里水洲村项目。

金融城旧厂项目与里水村项目分别于2019年2月与4月以37亿元和31亿元的地价售卖——在一级整备完成后，政府让土地流入公开二级市场，将卖地收入与实施整备的开发商进行分成。据公开报道，广州的旧改土地增值，一般由企业和政府五五分成，而本期时代中国城市更新项目的结转收入还不足卖地收入的10%。

公司营收、净利增速较去年同期有所提升，与去年同期销售额增速提升有较大关系，可结转收入提升——意味着若时代中国在今年下半年的销售增速继续放缓，明年同期的盈利规模增速也将放缓。

时代中国本期毛利随营收规模提升有较大提升，约75.5%，毛利率因此同比提升4.3个百分点至32.5%。同时提升的还有三费的增幅，销售费用、管理费用、财务费用分别同比提升50.0%、65.1%、75.2%，而去年同期分别为-0.7%、33.6%、41.8%。

在本期实现盈利增长的情况下，时代中国不予派付中期股息，与以往一年派息一次的频率一致。

负债：偿债压力小

报告期内，时代中国的资产负债率同比增长1.4个百分点至76.4%，合同负债同比增长11.4%至212.0亿元，占总负债的19.1%。时代中国的期末现金约220.0亿元，超两倍于100.7亿元的一年内到期负债，现金短债比2.2，偿债压力较小。

土地：持续重仓大湾区

截至期末，时代中国的土地储备约2310万平方米，清远、广州、佛山、江门为其土储占比前四的城市。期内，时代中国于广州、佛山、江门、清远、长沙、东莞、成都、肇庆、汕头、汕尾、杭州以及河源购入21幅地块，土地收购成本总额约为187.6亿元，继续重仓大湾区。