证监会宣布上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的，国土资源部不再进行事前审查，房企再融资的审批周期将大大缩短，方案获批的难度也将降低，有助于加速恢复A股上市房企再融资的“造血”功能。业内普遍认为，这有利于市场恢复对地产股的信心，为上市房企打通一条重要的资金来源渠道，尤其利好那些估值低、基本面好的龙头公司。有分析师预估，A股130多家房企再融资需求将高达1000亿。

房企再融资将提速

早在一个月前，房企再融资前置审查取消的消息已在行业内不胫而走。据记者了解，从去年12月初开始，已有投行和券商陆续得到消息，房地产上市公司的再融资方案无需再由国土部和住建部审核打分，只需报备即可，在规定时间内这两大主管部门无异议即视为通过。

房企再融资方案的审批前置始于2010年。当时，为严格贯彻执行国务院有关文件要求，证监会要求上市房企涉及住宅房地产开发业务的再融资申请，一律就其用地情况征求国土部意见；对于房企涉及商品房开发项目的再融资申请，需住建部核查认定。上市公司和保荐机构在报送再融资申请文件时，要同时提供公司专项自查报告、中介机构专项核查意见等相关文件。

有上市房企董秘告诉记者：“前置审核环节大大拖延了再融资方案的获批进度。其中国土部的意见对终的审核结果影响大，如果国土部认定融资企业或项目存在合规性方面的重大问题，那么再融资的想法基本上就没戏了。”

而受前置审批影响大的恰恰是那些化布局、项目较多、规模较大的龙头房企。以新湖中宝55亿元的再融资方案为例，其从2013年8月1日公布，到2014年12月完成募资，足足用了近一年半的时间；招商地产2014年4月推出的一笔总规模为65亿元的再融资方案，更是由于之前在海南存在限制土地被国土部稽查通报的历史，直接导致再融资计划失败；而浦东金桥30亿元的定增方案2014年2月就已获股东大会通过并公布，但至今尚未获批。

一家布局的上市房企的高层人士表示：“国土部的所谓核查，并不是到项目所在地实地调查，而是向项目所在地的国土部门了解核实情况。”大型房企各地都有项目，核查范围广，因而通过国土部门核查所需时间长。很多房企“耗不起”，干脆放弃了A股市场再融资计划。

现在，部门明确表态取消相关前置审查，对房地产行业尤其是A股上市房企而言，无疑是重大利好。在证监会涉房业务政策调整的当日，泰禾集团和华发股份时间宣布将推出定增，并预计方案通过将大大提速。“消息已经传了很久，我们只不过恰巧踩准了这个时间点。”泰禾集团董秘洪再春告诉记者，这至少表明证监会及国土部门对房企再融资的一种支持态度。“快的话，争取定增方案上半年就能通过；慢一点的话，三季度有望通过。”

潜在融资需求逾千亿

多年来房企在A股市场上“造血”机能的减弱，加之去年以来房地产市场去化不畅，上市房企如今对再融资的渴求如久旱逢甘霖。记者梳理发现，2014年房企定增再融资已完成400亿元，目前已公布方案、尚未实施的再融资规模则达到557亿元，均投向房地产主业。如今，随着政策松绑，势必有更多上市房企启动再融资方案。有不愿具名的行业分析师预估，A股130多家房企融资需求将高达1000亿。

那些负债率较高的房企无疑对再融资的渴求为急迫。以泰禾集团为例，2014年三季报显示，公司净负债率已达到546%，位居上市房企之首，公司在政策松绑的时间即刻启动再融资；阳光城三季报显示的净负债率也高达454%，位居第二，公司在去年11月完成定增；新湖中宝更是对再融资如饥似渴，其在2014年12月宣布完成定增的同时，随即再推新一轮的50亿规模的定增方案。

此前由于A股‘造血’功能的丧失，很多房企不得不通过银行借款、信托资金甚至民间借贷取得资金，推高了资金成本，也增加了系统性风险。前置审查政策调整的意图就是为困扰市场许久的上市房企再融资、并购重组扫清障碍，优化房企的债务结构，降低系统性风险。此外，再融资的放开也可以视作一个信号，下一步可能对于房地产企业IPO重新打开窗口。

华泰证券房地产行业分析师曹光亮预计，那些前期没有再融资、且大股东控股的地产公司启动再融资计划的动力和速度将大大提升，对行业无疑是实质性利好，将增强地产股空间。

再融资放开短期内将提升公司估值，中长期则提升公司盈利能力。从数据来看，2014年共20家房企成功再融资，计算预案公告日至增发上市日股价上涨情况，20家房企平均涨幅为92.5%，高的外高桥涨幅接近332%，低的阳光城涨幅为21.6%。再融资的彻底放开是地产行业正常化的重要一步，也显示政府呵护地产行业之心，后期依旧可以期待限购、限贷的彻底放开以及降息降准。

房企再融资政策的调整将加速行业整合的进程。房企通过在资本市场的股权融资，将获得更充裕的资金，以增强获取项目的实力。在强者更强的行业格局下，房企兼并重组的机会更多，从而进一步提升行业集中度。

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