昨日，招商地产在本月21日斥资34亿拿地后，再次在青岛拿地。首开股份也公告还曾斥资1亿在葫芦岛拿地，本月中化方兴和保底地产也纷纷开始拿地。

宜华地产控股股东宜华企业有限公司将其持有宜华地产无限售条件的流通股2500万股（占所持股份的7.716%）质押给中诚信托有限责任公司。

地产公司逆市拿地，在2008年也出现过。在房地产宏观调控不放松的情况下，政府近期降低保障房新开工的同时重提保证首套房信贷，此外，中银国际研究员认为，行业内的“大鱼吃小鱼”已显端倪。

“土地市场一直比较冷淡，土地的出让价格及溢价率低于往年。”深圳以券商地产分析师表示，因此，不少房企将楼市销售的低潮期视为拿地的好机会，尤其是一些地块，不少有实力的房企均希望以目前的低价购入。

中指院数据显示，上周20个主要城市土地市场呈现低迷状态，共推出各类土地295宗，较前一周增加32宗，合计推出土地面积166万平方米，较前一周减少93万平方米。上周共成交各类土地132宗，较前一周增加22宗，成交土地面积合计496万平方米，较前一周减少69万平方米。

上周监测的20个主要城市共推出住宅用地116宗，较前一周增加51宗，推出面积518万平方米，较前一周增加133万平方米；上周住宅用地成交41宗，较前一周减少1宗，成交面积228万平方米，较前一周减少76万平方米。

政策微调，曙光初现

近期的房地产调控政策有部分回暖的迹象。“政府近期降低保障房新开工的同时重提保证首套房信贷，相关表态一定程度上反映出政府正在对前期政策进行优化。”海通证券房地产行业分析师涂力磊表示，这是近一年半以来管理层对住宅需求的首次积极表态。展望 2012年，政府对待普通住房和刚需有望出现偏温和的态度。稳定刚需合理释放有望成为后期政策新动向。

本次降低保障房新开工后，住建部同时提出“加快中低价位、中小套型普通商品房建设，支持居民合理购房需求，优先保证首次购房贷款需求”。

从目前形势而言，行业调控效果已经显现，管理层对行业的调控方式将发生改变。政策将从过去的全面打击，逐步转变为对普通住房和刚需有偏温和的支持态度。稳定刚需合理释放开始为后期政策新动向。

2012年保障房新开工计划从1000万套下调至700万套后，我们预计2012年保障房规模也在1万亿左右，相当于2011年规模的 15%（2011年按照6.2万亿计算）。因此，2012年保障房仍能一定程度对冲商品房回落速度，只是对冲能力有所减弱。

机会

从几个地产龙头个股的走势来看，从10月20日至昨日收盘，上证指数跌幅超过7%，而万保招金四大龙头涨幅除万科为5%左右之外，其余涨幅均超过10%，整体来看都在构筑区域性底部。

涂力磊认为，房地产行业通常在首次“降准”3 到6个月之后实体成交会有回升趋势。与此同时，板块超额也将逐步体现。虽然当前流动性未必立马改善，但是从消息面考虑，后期行业宏观面将从此前的持续加息、提高准备金率，转为偏暖的降准、甚至降息。

莫尼塔研究员施琪表示，明年地产存在两种可能的变化路径，一种是通过地产政策的适时微调缓冲房地产的过快下滑；另一种是通过加大保障房以支撑地产增速，平衡地产调控和下滑的矛盾。

在地产政策适时微调情景中，通过地产这个链条传导，地产板块在产业链中存在优先筑底反弹的可能性；而在保障房加强情景中，上述产业链逻辑将被打破，跳过地产带动产业链其他行业将可能出现。