国资委发布78家央企退出地产业务以来,“清退令”正在发挥越来越广泛的影响。

4月13日,《每日经济新闻》记者获悉,中航地产定向增发将面临失效的难题。“关于定向增发,我们一直在等批复,方案于2009年8月已经上交证监会了。”中航地产证券部一位人士对《每日经济新闻》记者表示。据该人士还介绍,2010年初,证监会要求中航地产补充相关材料,但是至今还未批复。当记者咨询这次国资委调控非地产主业,是否将造成增发方案被否,上述人士表示,“增发有效期为一年,目前我们还无法做出判断。”

增发源于“内部循环”

作为中航工业集团下属的地产上市公司,中航地产此次增发完全是一次“内部循环”。

“增发完成前,中航地产只是中航工业集团的下属4级子公司。但一旦完成增发,公司与中航工业的隶属关系将更进一层。”中航地产上述证券部人士说。

《每日经济新闻》记者获悉,“内部循环”的关键原因在于,中航工业集团看准了地产业的高利润,意图加强下属地产上市公司的控制力。

根据增发方案,上述定向增发的特定对象只有两家,分别是中航国际 (即中国航空技术国际控股有限公司)、深圳中航 (即中国航空技术深圳有限公司)。这两家公司都隶属于中航工业集团。

在中航地产增发前,深圳中航作为母公司持股50.14%;但增发完成后,中航地产的股权结构将发生巨大变更。

根据增发预案,增发不超过2.5亿股,募集资金约22.06亿元。其中,中航国际以现金10亿元认购1.12亿股;深圳中航以华城置业100%的股权认购6818.63万股,以6亿元债权认购6749.16万股。

一旦增发完成,原本不持股的中航国际将直接持有中航地产38.2%股权,间接持有中航地产38.2%股权,合计持股76.44%;而深圳中航持股缩减为10.56%,让出大股东的地位。

“也就是说,中航地产将升级为中航国际直接控股的地产公司,与中航工业集团的隶属关系也更进一层。”中航地产证券部上述人士解释道,“同时,中航地产的业务收入规模也将扩大。”

天相投顾在一份报告中指出,中航系的一系列举措表明,其打算利用中航地产这一上市公司平台,整合旗下地产资源。

据介绍,本次非公开发行注入的华城置业是深圳中航下属的地产项目公司,拥有深圳的土地储备,项目的开发将为上市公司带来良好的经济效益。此外,本次募集资金将用于新增地产项目的开发,这些项目都具有较好的盈利前景,在项目建设完成后将带来较好的。

审批遭遇重重阻力

《每日经济新闻》记者获悉,在国资委发布“清退令”之前,业界一度看好中航地产的增发。

海通证券分析师邓钦华指出,公司拟向中航国际和深圳中航定向增发,注入地产项目达百万平方米,“我们认为有利于做强做大地产业务,对提高资本实力、实现规模扩张具有重要的战略意义。”

国信证券地产分析师方炎认为,“此次增发方案,可以看成是中航国际对地产业务整合的最后一步。”

但没有预料到的是,上述增发突然面临国资委的“清退令”,中航工业集团必须在半年内退出地产业务。这意味着,上述增发方案很可能无法完成,中航地产未来面临被剥离。这突发情况也引起了者关注,“面临政策风险,上述增发能否如期完成?”“中航工业集团将如何应对?”

“关于中航地产的增发,是由深圳方面在操作,具体风险由他们把控。”4月13日,中航工业集团北京总部的一位人士对记者表示。

“由于是上市公司,所以在退出时只需要出售国有股权即可。或者说,换一个大股东,公司仍将继续存在。”中航地产证券代表杜李丽对《每日经济新闻》记者解释。在她看来,即使中航工业退出,公司只需要办理相关国有股权转让手续,未来仍然会以地产为主业。

杜李丽认为,国资委这次发布的退出政策,将对中航地产产生重大影响,具体如何退出,要看控股股东中航集团的计划。

在采访中,《每日经济新闻》记者还获悉,中航地产上述增发方案在审批方面遭遇了重重阻力。一方面,国土资源部的批复意见尚未通过;另一方面,国资委的“清退令”也将迫使中航工业集团放弃注资。

记者查阅公告,早在2009年12月28日,证监会针对中航地产的增发下发了整改通知。深圳证监局指出,公司在信息披露方面存在四大问题:1、向控股股东提供未公开信息;2、公司部分关联交易未在定期报告中披露;3、中航地产的个别关联交易信息披露不及时;4、公司在2008年年报披露方面,也存在多处错漏情况。

中航地产证券部另一位人士表示,“根据规定,地产公司增发必须先获得国土资源部的批复意见,然后证监会才举行过会审核。但是目前,国土资源部未能针对中航地产的增发做出批复。”(记者 汤白露)

(责任编辑:朱津津)