需求：商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落

图：2011年至今商品房和住宅累计销售面积以及销售额同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

2017年1-4月，商品房销售面积为41655万平方米，同比增长15.7%，增幅1-3月收窄3.8个百分点；销售额为33223亿元，同比增长20.1%，较1-3月收窄5.0个百分点。其中，住宅销售面积为36525万平方米，同比增长13.0%，销售额为27951亿元，同比增长16.1%；办公楼销售面积同比增长49.3%，销售额同比增长50.4%；商业营业用房销售面积同比增长30.6%，销售额同比增长41.4%。商品房销售额及销售面积增幅均持续收窄，随着调控政策持续加码及扩围，市场成交持续回落。

供应：商品房投资增速继续提升、新开工增幅收窄

图：2011年至今累计房地产和住宅开发投资及其同比增速

房地产开发投资额同比增幅微幅扩大。2017年1-4月，房地产开发投资额为27732亿元，同比增长9.3%，增速较2017年1-3月提升0.2个百分点。其中，住宅开发投资额为18671亿元，同比增长10.6%，增速较2017年1-3月收窄0.6个百分点，占房地产开发投资的比重为67.3%，与2017年1-3月持平。目前房地产开发投资增速仍提升，主要源于开发商补库存意愿强烈，土地市场持续拿地所致，但随着需求端的回落，房地产开发投资增速将有所放缓。

图：2011年至今房屋累计新开工和施工面积及其同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

房屋新开工、竣工同比增幅收窄，施工与上月持平。2017年1-4月，房屋新开工面积为48240万平方米，同比增长11.1%，增幅较2017年1-3月收窄0.5个百分点；其中，住宅新开工面积为34800万平方米，同比增长17.5%，较2017年1-3月收窄0.6个百分点。房屋施工面积达65.4亿平方米，同比增长3.1%，增速与2017年1-3月持平；其中，住宅施工面积为44.6亿平方米，同比增长2.5%，较2017年1-3月扩大0.3百分点。房屋竣工面积为28174万平方米，同比增长10.6%，增速较2017年1-3月收窄4.5个百分点；其中，住宅竣工面积为20109万平方米，同比增长8%，增幅较2017年1-3月收窄5.7个百分点。

资金来源：到位资金同比增速微幅降至11.4%，国内贷款增速有所回升

图：2011年至今开发企业到位资金同比增速

图：2017年1-4月各项资金来源同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

2017年1-4月，房地产开发企业到位资金为47221亿元，同比增长11.4%，增幅较2017年1-3月收窄0.1个百分点。具体来看，国内贷款为8774亿元，同比增长17.0%，增幅较1-3月扩大6.3个百分点；利用外资为74亿元，同比增长115.3%，增幅较1-3月收窄192.7个百分点；自筹资金为14217亿元，同比下降4.7%，较1-3月收窄2.5个百分点；其他资金来源24156亿元，同比增长21.3 %，较1-3月收窄5.8个百分点。其他资金来源中，定金及预付款为13842亿元，同比增长21.7%，增幅较2017年1-3月收窄5.3个百分点，个人按揭贷款为7662亿元，同比增长14.5%，较2017年1-3月收窄4.1个百分点。

2017年1-4月，在开发企业的各类资金来源中，国内贷款占比为18.6%，较1-3月收窄0.7个百分点。自筹资金占比为30.1%，较1-3月收窄0.4个百分点。利用外资占比为0.2%，与1-3月持平。其他资金占比为51.2%，较1-3月提高1.2个百分点，其中，定金及预付款占比为29.3%，较1-3月提高1.3个百分点；个人按揭贷款占比为16.2%，较1-3月扩大0.7个百分点。

整体来看，需求方面，商品房销售面积、销售额同比增幅持续回落。供应方面，商品房投资增速继续提升，新开工同比增速回落。资金来源方面，到位资金同比增速微降至11.4%，国内贷款增速扩大。展望未来，随着调控的不断加码及范围的扩大，调控效果也将显现，市场分化将持续，热点城市房地产市场成交将继续回落，部分三四线城市在政策支持下成交稳定增长，整体市场将逐渐回归平稳运行。