日前，全面深化改革领导小组第十五次会议作出重要部署，明确提出要在国企、财税、金融、司法、民生、党建等领域，集中推出一批力度大、措施实、接地气的改革方案。更加有力度的金融改革再次被提上重要日程。

不论是存款保险制度和大额存单的推出，还是人民币汇率中间价报价机制的改革，都标志着利率和汇率改革迈出了重要一步。记者在采访中获悉，不论是国内金融机构改革，还是进一步提升资本项目开放程度，都是未来金融改革的方向，包括放开个人跨境的限制、深化国内银行事业部子公司改革等一系列措施将成改革重头戏。

收官资本项目开放进入冲刺阶段

作为金融领域改革的重要一部分，近年来，我国一直在稳步推进资本项目开放。从目前国际货币基金组织(IMF)定义的7大类、40个子项的资本项目来看，除了4项以外，中国实现了完全或部分的可兑换。这4项主要是非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。

高层从未对资本项目开放设定过具体的时间表，但是业内人士普遍认为，2015年将是资本项目开放的收官之年。今年3月，中国人民银行行长周小川曾表态，2015年作为“十二五”规划的后一年，将努力实现人民币资本项目可兑换，并称“在金融市场开放方面，还有一系列稍微小一些的改革，也会在今年进一步推进”。该表态被市场解读为“释放出强烈的改革信号”。

近期国内汇率市场波动加剧，但从官方的表态来看，资本项目开放的进程并未就此搁置。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲此前表示:“中国资本项目可兑换的日程是依照中国自己定的日程表向前稳步推进的，不是说遇到一点波动或者说遇到一点外边发生的事情就可以轻易改变的。这方面我们是有定力的，我们会按照自己定的日程表稳步有序地实现。”

按照周小川此前在公开发言中所透露出的讯息，今年资本项目开放的重点工作将包括便利境内外个人、资本市场开放和修订《外汇管理条例》三个方面。央行已经多次表态称，考虑推出合格境内个人者(QDII2)境外试点。据悉，首批试点QDII2的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州。

进一步打通个人跨境对外渠道的同时，境内市场进一步对外资开放也可期。就在近，央行进一步松绑了境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币境内银行间市场的额度和种类的限制。不少机构预计，下一步，境内的固定市场将进一步向其他的境外机构者开放。与此同时，境外机构者中国资本市场的便利性将进一步提升，在“沪港通”之外，“深港通”的推出也可以期待。

据外媒报道，央行也在考虑复制推广上海自贸区采用的外债管理办法至，即取消外债规模审批，改为按照企业资本金的一定比例自行决定对外发债。

推进国内银行业金改护航市场开放

金融开放意味着需要国内银行业强化自身业务水平和风控能力，商业银行子公司事业部制改革已着手筹备，同时，伴随着“一带一路”政策的推进，新一轮政策性金融机构的改革也拉开序幕。

在4月12日，中国政府网披露，三家政策性银行改革方案已获国务院批复同意:国开行坚持开发性金融机构定位；进出口银行要强化政策性职能定位；农发行要坚持以政策性业务为主体。这意味着国开行将以市场化运作的运营模式支持国家战略，只要是开发性项目都可介入，进出口银行和农发行则强化主要服务外贸和农业等特定政策性支持领域。

周小川看来，三家政策性银行改革后，工、农、中、建四家银行不再承担政策性业务，真正走向商业化改革。“传统的商业金融体系中缺少中长期融资的支柱。中短期的业务可能商业性金融能做好，长期的业务却往往有空缺，市场配置资源的有效性在长期融资领域存在缺陷，需加以补充。因此，国开行提出需要有开发性金融去发挥补充市场和培育市场的功能。”另外，进出口银行和农发行都兼顾开发性业务和政策性金融业务，因此按照改革规划，政策性金融机构的自营业务需实现分账管理。

与政策性银行改革相比，商业银行业务条线更加多元化。交行董事长牛锡明指出，从国际先进银行的实践经验来看，成立子公司事业部制有利于形成责权利统一的内部管理制度，已经成为业务管理的主流模式。

银监会主席尚福林认为，银行业务管理架构改革需要更加深入，包括深化事业部制改革，促进“部门银行”向“流程银行”转变；推进专营部门改革；探索对信用卡、理财、私人银行等业务板块和条线子公司制改革试点。

中信银行信用卡总裁吕天贵在半年业绩发布会上透露，该行的信用卡公司化改制的决议已经通过董事会同意进行公示。“我们已经把相关文件报到银监会，可能需要政府给予这样一个组织定义和框架，等部门审批通过以后我们再持续推进，争取可以成为批甚至是家获批的信用卡子公司。”吕天贵说。牛锡明也透露:“交行推行事业部制经营是建立分行和总行事业部‘两条腿’走路的经营模式，省直分行也推进了大客户准事业部改革。”

适时开放和改革需把握节奏和力度

而业内人士对于金融改革方向的认知一直较为一致，但对市场开放的节奏和力度却存在分歧。尤其是目前国内经济企稳基础并不牢固，资本市场和金融市场的波动大于以往任何一个时期。金融改革牵一发而动全身，改革的同时更要重视风险的防控。

央行调查统计司司长盛松成曾撰文指出:“为了实现经济可持续增长，金融改革当然不可或缺，但是为了减少经济和金融剧烈波动，金融改革与宏观调控应协调一致，也肯定是必然的要求。从宏观调控一侧看，应当减少软约束的刺激计划，减少对融资的过度依赖；从货币政策一侧看，则需要货币政策与政策相协调，并做到松紧适度。短期内，经济自身的发展、利率市场化改革等都可能产生推高利率水平的结果，因此，货币政策不能过紧。同时由于我国率快速提升，金融风险正在加剧，货币政策又不能过松。稳健的货币政策对抑制利率快速上涨是必要的。”

有业内分析人士预计，未来中国的金融改革步伐会进一步加快。在人民币兑美元中间价报价改革之后，引入合格的境外者、放松交易限制、进一步开放资本账户等，都会依照市场的反应和宏观经济形势适时推出。另外，汇率市场化和资本账户开放有阶段性成果后，利率的供求也会发生变化，如何制定灵活的管制措施和调控手段，让利率水平真实反映市场的供求，是下一阶段金融改革的重头戏。而国内银行业也将调整资产负债结构，从“重资产”经营转变为“轻资产”经营模式，完善综合化金融服务，更重要的是实现差异化竞争。

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