中指研究院每月发布房企融资月报，点击索取报告完整版

报告要点：

· 融资概况：3月融资规模环比大幅增长

· 融资结构：信用债发行量环比大幅增长，ABS发行量小幅下降

· 融资利率：债券融资利率同环比下降

· 企业发行动态：保利发展发行额度最高，招商蛇口成本最低

融资概况：3月融资规模环比大幅增长

中指研究院监测，2024年3月房地产企业债券融资总额为669.4亿元，环比大幅增长116.3%，为2023年9月以来最高点。行业债券融资平均利率为3.10%，同比下降0.75个百分点，环比下降0.19个百分点。

融资结构：信用债发行量环比大幅增长，ABS发行量小幅下降

从融资结构来看，3月，房地产行业信用债融资522.2亿元，环比大幅增长230.7%，占比78.0%；海外债发行金额6.0亿元，环比增长30.4%，占比0.9%；ABS融资141.2亿元，环比下降3.9%，占比21.1%。

2024年1-3月，房地产行业债券融资总额1549.1亿元，同比下降18.5%，其中，信用债融资1118.5亿元，同比下降16.4%，占比72.2%；海外债发行金额17.6亿元，同比下降80.0%，占比1.1%；ABS融资413亿元，同比下降13.2%，占比26.7%。

3月信用债发行总量环比大幅增长，发行量达到近一年高点，但受上年高基数影响，同比下降。其中，绿城、滨江等2家民营和混合所有制房企成功完成信用债发行，发行金额17亿元，发行规模和发行家数较上月略有增长；月内保利发展、华润置地等央企发行大笔信用债，保利发展月内发行2笔中期票据、4笔公司债，合计发行金额达83亿元。

ABS发行金额同环比均下降，主要为上年及上月同期高基数影响，绝对规模不足150亿元，规模整体呈下降趋势。其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达39.0%，类REITs占比33.4%，供应链ABS占比27.7%。

融资利率：债券融资利率同环比下降

从融资利率来看，本月债券融资平均利率为3.10%，同比下降0.75 个百分点，环比下降0.19个百分点。本月信用债融资成本下降叠加占比上升带动融资综合平均利率下降。其中，信用债平均利率为3.09%，同比下降0.65个百分点，环比下降0.08 个百分点；海外债平均利率为4.6%，环比上升1.3个百分点；ABS平均利率为3.07 %，同比下降1.12个百分点，环比下降0.34个百分点。

企业融资动态：保利发展发行额度最高，招商蛇口成本最低

从典型房企债券发行来看，本月保利发展融资额度最高，合计83亿元，招商蛇口平均融资利率2.09%，融资成本最低。

表：典型企业2024年3月债券发行统计

备注：规模单位为亿元，利率单位为%