点击免费试用中指数据产品

继中国平安发布澄清公告，称并未持有碧桂园的股份后，11月13日，保利发展也遭泰康人寿减持总股本的0.74%，持股比例降至6.31%。另据东方财富统计，今年三季度，险资还减持了万科A、招商蛇口等地产股。若拉长时间线来看，泰康人寿还曾割肉清仓阳光城。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军在接受《华夏时报》记者采访时表示，尽管地产业处于低谷期，一些大的地产公司风险较大，保险公司开始减持地产股。但保险业与地产业有着天然的联系，保险公司是不会远离地产股权市场和地产市场的，特别是保险养老社区业务的成功，激励保险公司在一线城市拿地做养老地产。

撤离地产股

曾几何时，房地产业是中国“最赚钱”的行业，很多险企都通过各类途径布局房地产业，以博取高收益。甚至一些险企因与房地产业之间的密切资金往来，被业界称为隐性房地产巨头。

政策方面，2010年原保监会印发的《保险资金投资不动产暂行办法》要求，保险公司投资不动产应达到“上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%，投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%，且上一会计年度盈利方面净资产不低于1亿元”。

而在2012年，原保监会又下发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，不再执行上一会计年度盈利的规定；偿付能力充足率的基本要求调整为上季度末偿付能力充足率不低于120%。

政策的放宽为险资投资地产行业开辟了康庄大道。数据显示，在2015年险资投资地产股的巅峰时期，24家险资总共在A股买入了54只地产股（括二级市场交易和认购定向增发包）并跻身十大股东，合计69次。

然而，楼市环境风云突变。相对于在房地产业快速发展阶段险资的踊跃入局，近些年来险资不断撤离地产股。

仅在2021年，就有平安人寿、泰康人寿、中国人寿、大家人寿、富德生命人寿等多家险企对手中的地产板块股票进行不同程度地减持，其中不乏金地、碧桂园、招商蛇口等龙头房地产企业。

即使是在房地产利好消息不断的2022年，险资逃离地产股的步伐仍然没有停止，其中就有泰康人寿“割肉”清仓阳光城、大家人寿减持金地、前海人寿减持华侨城A、平安人寿减持旭辉等。

11月13日，保利发展发布股东集中竞价减持股份结果公告，泰康人寿减持总股本的0.74%，持股比例降至6.31%。在此之前的11月8日，中国平安发布澄清公告，称截至目前并未持有碧桂园的股份，而今年6月末，中国平安还在碧桂园股东名单之列，持股比例5.04%。

结合中国平安清仓碧桂园，以及泰康人寿与阳光城之间的矛盾来看，险资和地产企业的投资关系已经发生了明显变化。当前地产股波动性较大，地产企业经营又面临压力，地产项目资产面临缩水的可能，这些都会使得险资略谨慎。

在首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中看来，险资减持房地产股票的原因可能是多方面的。比如，根据当初的投资计划的投资期限或者收益水平目标已经达到，因此减持；保险公司由于自身的资金需求而减持变现股票；保险公司不看好继续持有相关房企股票的投资回报。

加码不动产

虽然险资近几年一直在减持地产股，但在王国军看来，保险业与地产业有着天然的联系，保险公司不会远离地产股权市场和地产市场，特别是保险养老社区业务的成功，激励保险公司在一线城市拿地做养老地产。

此言不虚，近两年，险资在房地产行业的投资方式发生了明显变化，相对于过去在二级市场的频繁扫货，现在的险资对大宗不动产交易表现出极大热情。从投资类型拉看，险资在不动产领域的布局主要以商业酒店、产业园区、仓储物流、办公楼等物业为主。

举例而言，今年9月28日，中邮人寿以42.46亿元接手大悦城位于北京的中粮置地广场；同日，中国人寿以39.1亿元接盘了世茂抛售的珠海巨无霸综合体项目。9月底，大家保险收购上海万达广场置业有限公司的股权，而在此之前，大家保险还接手了万达商管旗下的上海松江万达广场、江门台山万达广场和青海西宁万达广场3个项目。

今年年初，中国平安旗下平安人寿披露对上海来福士广场等六个商业办公不动产项目的投资；友邦人寿以出资51.81亿元投资上海市虹口区北外滩89街坊项目等行为引起外界高度关注后，今年下半年，平安、太保等险企又开始加大对一线城市不动产领域的投资。今年以来，以上述险企为代表所披露的大额不动产投资涉及近20个项目或地块，远超去年同期。

一位保险公司投资负责人告诉《华夏时报》记者：“一方面，不动产类的资产是为数不多的可以长期匹配长久期负债的，而且预期收益率可能高于同样长久期的国债，因为这两年国债利率在下降。另一方面，保险公司过去都是把钱借给地产公司或者地方城投，但随着这两类资产风险的陆续暴露，一部分险企也开始反思，与其把钱借给别人，不如自己把优质不动产买过来。”

“虽然部分险企投资房地产业失利，短期进行了减持，但考虑到房地产业和险资的属性较匹配，再加上险企构建生态的需要，未来一些险企还是会对房地产业进行投入。”清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生曾向《华夏时报》记者指出，因为它符合需求也有其合理性，从险企构建自身生态的角度来看，保险业越来越强调保险+服务，在养老服务方面，房地产有天然优势，险企搭建康养生态的背后，也涉及了对房地产业的投资。