2023年，国产手术机器人扎堆上市。1月，精锋医疗二次递表港交所；3月上旬术锐机器人启动上市辅导；3月下旬思哲睿完成科创板IPO问询；4月键嘉医疗科创板IPO递表。

然而一连串密集上市背后，国产手术机器人仍然面临盈利难题。截至目前，已上市的3家国产手术机器人企业天智航、微创机器人、润迈德均盈利不佳。根据早前业绩报告显示，微创机器人、润迈德在2022年亏损同比扩大；2022年业绩快报显示，天智航仍未能实现盈利，净利润亏损幅度也出现同比扩大。

对此，天智航董秘黄军辉接受《华夏时报》记者采访表示，“由于手术机器人价格高昂，销售价格动辄千万元，再加上目前国内行业标准从无到有。手术机器人行业面临的盈利难题需要一定时间缓冲。”另一位不愿具名的手术机器人企业创始人向《华夏时报》记者坦言，“进口品牌的专利化对国内产品大规模商业化造成了一定困难。”

中缔资本合伙人刘瑶告诉《华夏时报》记者，“对于高科技医疗企业，业内有早期靠融资、发展靠上市的说法。这源于其依赖研发的特性，注定对资金需求极高。站在投资者的角度，企业盈利不好，二级市场难以升温。而未来如何破解商业化难题，将成为推动国产手术机器人企业做大做强的关键。”

盈利僵局

盈利困难已成为国产手术机器人的业内常态，已上市的3家国产手术机器人企业无一例外。

2023年4月25日，天智航发布2022年年度报显示，报告期内天智航实现营收 1.56亿元，同比增长0.10%；净利润亏损约1.12亿元，亏损同比扩大35.91%。截至2022年末，天智航总资产约12亿元，较2022年初减少6.19%；归属于母公司的所有者权益约8.8亿元，较2022年初减少12.31%。

2020年7月，天智航头顶“手术机器人第一股”光环登陆上交所。事实上，自上市以来，天智航持续处于亏损状态。2021年披露首份财报显示，公司实现营业收入1.56亿元，同比增长14.80%，净亏损7993.32万元，亏损同比扩大46.74%。

对此，天智航方面表示，公司亏损主要源于骨科手术机器人发展前期研发投入较大。对新技术和新产品不断投入，研发人员薪酬及材料费持续上涨，公司营收增速未能超过研发总投入增速。

此外，微创机器人、润迈德均盈利不佳。打着“对标达芬奇机器人”口号，2021年11月2日微创机器人于港交所上市。近日发布的2022年年报显示，报告期内营业收入2160.30万元，同比增长904.79%，净亏损11.40亿元，亏损同比扩大95.53%。

此外，润迈德医疗在4月26日晚间发布2022年报显示，公司在2022年1月1日—2022年12月31日实现营业收入8360.40万元，同比增长2.96%，归属母公司净亏损13.46亿元，亏损同比扩大112.42%。

因盈利艰难，手术机器人企业选择上市融资持续“输血”。以4月2日启动IPO的是键嘉医疗为例，总部杭州的键嘉医疗选择递交科创板，拟募资15亿元。公司成立于2018年，专注于骨科及口腔的手术机器人及相关产品研发、生产和销售。招股书显示，2019年到2022年前三季度，键嘉医疗实现营业收入分别约为10.68万元、29.13万元、0元、0元；对应净利润分别约为-3228.09万元、-4991.92万元、-9918.21万元、-2.77亿元。

事实上，键嘉医疗面临的商业化困境并非个案，正冲刺IPO的精锋医疗、思哲睿同样尚未盈利。

对此，刘瑶认为，“高科技医疗企业通常依赖研发和创新体现企业竞争力。这类企业的共性是投入周期长，投资回报慢，持续投入成本高。在这个商业模式下，上市是企业发展的必经之路。”

推动国产化

上述不具名创始人表示，“虽然国产企业后来者不断，但在这场技术变革下，依然是国外巨头在市场抢跑。”

此前20多年时间，直觉外科公司的后视镜里，始终都没有出现过追赶者的影子，而国内玩家们要啃这块硬骨头，核心还是为了“打价格”。公开资料显示，2019年，达芬奇系统的装机量达到5500台。一台达芬奇外科手术设备美国本土的销售价格在60万美元到250万美元之间，但由于手术机器人的技术和市场被国外制造厂商垄断，卖到国内的价格则近2000万元。

上述创始人称，“因其先发优势，达芬奇手术机器人占据全球垄断地位。手术机器人的设备和耗材往往出自同家公司。这是因为耗材上面的芯片，可以与设备绑定，从而形成耗材生态闭环。这其中每个环节基本都被达芬奇申请了专利，目前直观外科在中国享有700余个授权专利，细分在11个大项领域。”

中商产业研究院资料显示，直觉外科占据了7成市场，过去3年在华销售额达75亿元。另据弗若斯特沙利文、中商产业研究院综合数据，全球手术机器人市场规模由2016年的35.81亿美元增至2020年的83.21亿美元，复合年增长率为22.6%，并预计该市场将继续快速增长，2022年规模达到155.74亿美元。

“这个市场环境下，要求国内企业加快推进国产化替代。但国产手术机器人因为起步较晚，大部分手术机器人研发并非从临床需求出发，还在走仿制国外或者仿制其他国产的路，所以面对很多国际专利限制，加之研发注册周期长影响迭代速度，临床替换难度大。”上述创始人认为。

虽然技术和商业间的平衡问题仍未解决，但在产业发展的关键期，政策给予行业冲破瓶颈的动力。2023年1月，工业和信息化部等十七部门联合发布《“机器人+”应用行动实施方案的通知》，对多个领域的机器人产业提出发展要求。在医疗健康方面，《方案》提出，鼓励有条件有需求的医院使用机器人实施精准微创手术，建设机器人应用标准化手术室，研究手术机器人临床应用标准规范。

“政策的春风有助于国产化替代加速，但在高端医疗设备国产化下，如何扭转亏损依然是手术机器人公司面临的问题。毕竟，上市不是避风港，更不是保险箱，上市后如遭遇退市，企业的路会更加难走。”上述创始人忧虑地说。

编辑：颜源 主编：陈岩鹏