普洛斯私有化正式完成，公司将拥有21．4％股权。2018年1月22日，万科A发出公告，万科地产（香港）有限公司及其联属公司，与厚朴、高瓴资本、SMG、中银集团投资有限公司组成的财团完成对普洛斯的私有化。普洛斯的股权将通过NestaInvestmentHoldings，L．P持有，收购完成及普洛斯退市后，万科的联接基金拥有NestaInvestmentHoldings，L．P．约21．4％的权益，将成为单一持有人。

参股全球物流地产巨头，发挥协同效应，助推公司物流地产业务快速扩张。普洛斯的业务范围涵盖中国、日本、美国和巴西，是全球物流地产的巨头，其中，中国市场占普洛斯总资产价值的57％，为普洛斯的市场。公司自2015年起开始布局物流地产，2017年公司共获得物流地产项目36个，权益建面达到249．3万方，公司正积极布局物流地产业务。此次公司参股普洛斯，双方可以通过资源互补、发挥协同效应，助推公司物流地产业务进一步快速扩张。

住宅地产＋物流地产双龙头，业绩确定性进一步凸显。根据中指研究院年度销售榜单，2017年万科销售金额排在第二位，进一步巩固了行业龙头地位。参股物流地产巨头，积极布局物流地产规模，向物流地产龙头逐渐迈进，公司有望成为我国住宅地产＋物流地产双巨头，多元化业务将有效提高公司的业绩确定性和持续性，投资价值将进一步凸显。

维持买入评级，上调目标价为54．72元（原目标价为41．04元）。我们维持了公司2017－2019年EPS预测为2．48／3．42／4．29元。由于可比公司估值发生变化，2018年可比公司PE估值为13X（原为12X）。此外，考虑到公司较其他可比公司，正积极拓展物流地产、住房租赁等资管类业态的项目，可以向轻资产化运营，较其他可比公司应当享有更高的估值溢价，因此我们给予公司20％的估值溢价，对应16X估值，对应目标价为54．72元。