楼市分化加剧，一线城市和重点二线城市土地稀缺、供不应求，“价高者得”的基本规则下，回笼了资金的开发企业在北京、上海、深圳、南京、杭州等城市的土地市场拼尽财力。6月初，北京、深圳、杭州几宗土地高价成交，形成了波频现的热潮。

据房地产研究机构统计，2016年1月以来，国内合计拍出高溢价、高总价、高单价的“三高”地块总数超100宗。

受益于2015年至今宽松的货币政策，上市房企发债频繁，债务结构得到了优化，短期偿债风险也得以降低。但长期来看，由于土地总价明显上升，房企的力度也不断加大，总体负债规模不降反升。

房企抢地，是积极的趁势补仓还是恐慌式的火中取栗，很难界定。一个现实是，近两年来，随着信贷宽松，房企融资环境向好，融资成本处于低位。穆迪者服务公司去年11月提供给本报的数据显示,2015年前10个月,其受评的中国房地产开发商就在国内发行了280亿美元债券,远远高于2014年全年19亿美元的水平。本报记者查询公开资料发现，金地去年 期公司债票面利率为4.18%,龙湖的7年期公司债票面利率更是低至4.08%。

多数房企有息负债总额正在增加。2015年，65家重点房企有息负债总额为32300.85亿元，平均有息负债为496.94亿元。细分来看，大中型房企有息负债总额高企，主要由于重点城市楼市火爆，企业加快布局，资金需求量陡增，同时国内融资渠道增多、成本降低，以大型和国资房企为代表的单笔融资规模增大。而中小型和区域型房企的有息负债总额相对较低，一方面是受限于企业规模与扩张速度，资金缺口和融资能力较低；另一方面，“轻资产”介入降低企业负债压力。

值得一提的是，有息负债总额前十的企业以大中型房企为主。其中，恒大、绿地位列前两位，分别为2969.06亿元和2398.75亿元，万达、中国中铁、中国铁建、保利有息负债也超千亿元。同比2014年，恒大有息负债涨幅 ，达90%；碧桂园涨幅第二，达到47%。

此外，净负债率 的前十家企业以中小房企为主。 的为云南城投，净负债率为434%，同比2014年上升89个百分点；其次，为信达和绿地，净负债率分别为281%和273%，分别同比2014年上升89个百分点和97个百分点。

在分析企业高负债率背后的原因时，朱一鸣指出，以信达、华发为代表的有国资背景的企业，融资渠道多元、外借资金成本低，拿地布局表现激进，造成资金链绷紧，净负债率持续攀升。

整体来看，2015年65家重点房企短期负债总额为10330.56亿元，平均短期负债158.93亿元。2015年末，短期有息负债 的十家企业分别是恒大、中国中铁、中国铁建、绿地、万达、保利、富力地产、万科、碧桂园、阳光城。

从恒大、绿地、万达、保利等企业可以看出，短期有息负债的总额和房企的规模基本是呈正相关的，规模越大的企业短期有息负债的总额也就会越高。针对企业偿债能力，他进一步表示，在当前市场背景下，房企规模越大，越应当拓展融资渠道，减小土地力度，降低财务风险。

资本助推下，拿地无非是手起槌落，拿地之后，地块都将诉诸“豪宅”来寻求回款。但豪宅能否成为的 解药？如果国内房地产市场不能持续上涨，将何去何从？针对未来可能面临的风险，郭毅预计，主要来自三个方面，首先是政策风险，一线城市一直以收紧调控为主，北京尚未直接收紧，但不排除未来收紧的政策风险；其次是市场接受度，远郊区县支撑价格上涨的动力较弱，项目能否通过自身品质的打造拉近与周边产品的价格差，取得市场接受度尚存疑；后是资金风险，由于价差带来的市场接受度较低，将导致项目推迟入市或销售周期无限期拉长，由此带来的资金成本风险不容小觑。（据经济参考报、 财经日报综合整理）