5月26日晚间，财政部官网发表“财政部有关负责人就政府债务问题答记者问”，就当前被广泛讨论的中国政府债务问题进项全面解答。学界及市场分析人士都对财政部此次发声给予高度关注。

财政部明确指出，我国政府债务仍有一定举债空间。截至2015年末，政府债共计26.66万亿元，包括10.66万亿元的政府债务以及16万亿元地方政府债务，占GDP的比重为39.4%。加上地方政府或有债务，2015年政府债务的负债率将上升到41.5%左右。

但是，财政部指出，当前地方政府债务管理上仍存在一些问题。包括：地方政府偿债能力总体有所下降，局部地区债务风险有所上升；地方政府违法或变相举债担保仍有发生；不规范的PPP模式等。对这些问题，有关部门正在督促地方和相关金融机构采取措施加以解决。

经管学院副院长、博士生导师白重恩认为，2014年底预算法修订后，包括43号文的出台，对于清理地方债务起到了正面作用，此次财政部指出了我们过去的进步，也指出了问题，并且给出了必要的解决措施，希望能够得到坚决的落实。

中信证券首席债券分析师明明表示，财政部此次发声，次明确回应，政府债务在可控范围之内，一方面，对外来看，回应了国际社会对中国债务水平的质疑，是对比了中国与主要发达国家和新兴经济体的债务水平，41.5%的债务水平低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平（如日本超过200%、美国超过120%、法国120%左右、德国80%左右、巴西100%左右）。

另一方面，对内来讲，地方债务还有举债空间，财政增支，收入的来源就是地方债务扩容，地方政府的负债还会继续上升。政府债券未来几个月仍会延续1-4月的增长趋势继续扩容，为财政政策提供融资渠道。

地方债风险总体可控

公共财政与政策研究院院长乔宝云表示，他赞同财政部的观点，目前我国地方债风险总体可控。在中国城市化、工业化的进程中，地方债发挥了巨大作用，新的预算法将地方政府举债规范化了，是制度上很大的亮点和创新。

乔宝云对财新记者称，首先，从地方债举债规模来讲，2015年地方政府债务率为89.2%，低于国际通行警戒值，规模不是很大，还有空间，而且地方债的发行也符合国际经验中的准则。其次，我们的地方政府举债都是用于基础建设，这意味着我们的债务都有相对应的资产，而不是像国外一些政府举债属经常性支出，用完就没了。“这一点很重要。”乔宝云强调，“所以不仅是我们的规模总量不是很大，而且对应着的资产。”

财政部表示，在规范地方政府债务管理方面，取得了阶段性成效。一是对地方政府债务实行限额管理，二是发行地方政府债券置换存量债务，三是发行新增地方政府债券，四是将地方政府债务纳入预算管理，五是建立健全债务风险预警和应急处置机制。

但是，申万宏源固定首席分析师范为指出，地方政府债务存量没有超出警戒线，但问题是我们上升速度过快。2004年，地方政府债务余额为1万亿，到2010年底，变成10.8万亿，到现在的16万亿，还不包括或有债务。反观经济增速，之前只有8%，如今降到6.5%。因此，债务增速过快亟待解决。

为什么会形成如此高的地方政府债务？范为分析认为，跟中国体质改革有关。美国2008年出现次贷危机，问题是金融机构过度的自发的金融创新导致了债务危机。而中国的问题是，政府加上金融资源模式里，中国的金融机构与政府、国有企业的联系十分紧密，因为金融机构大部分把钱投向地方政府，造成了地方政府债务过高。

地方债务置换尤为关键

范为表示，在过去的两三年里，我们在地方政府债务处理方面做了很多事，是财政部的债务置换，使地方政府债务可以持续。之前地方政府接了钱都是短期高成本负债，比如资管计划、信托、基金等，如今置换成长期限低成本的地方政府债务，地方政府债务得以延续。所以今年很多企业包括地方国企央企都违约了，地方政府债仍没有违约。

乔宝云认为，过去地方政府举债的时候，利息很高，通过置换，把政府信用应该体现的价值给体现出来了，这样利息率大大降低，节省了地方政府的利息支出，这些都是政策的亮点。

另外，乔宝云表示，从制度的角度来说，我们已经搭建了一个很好的框架，但是我们确实也存在过去一些存量债务，比如融资平台。从制度框架来说，43号文有一些很好的设计，有了一些指导性意见。但处理问题不是那么简单，而且还是在经济下行压力较大的情况下，仍需积极面对。

财政部还指出，为落实“去”的改革任务，政府可以阶段性加，支持企业逐步“去”。

明明认为，这也是符合经济学原理和国际惯例的，在经济下行周期，也是必然的选择。在经济下行周期，整个社会全面去困难的，包括美国在金融危机之后也是把私人转移到美联储的资产负债表上。现在我们能做的，就是转移，将平台类企业的转移到地方政府。

另外，2015年以来，财政部积极采取措施提高地方政府债券发行市场化水平，此次更提出：鼓励具备条件的地区在上海等自由贸易试验区内，吸引外资法人金融机构参加债券承销团试点，并研究探索面向社会保险基金、住房公积金、企业年金等机构者发行地方政府债券。

白重恩表示，外资机构承销有很多经验，如果能充分利用，能够帮助债券的顺利发行。对于地方政府的债务，因为有限额的控制，以及财政部的监控，风险会相对较小，回报可能较国债好一点，也很符合社保基金的。

明确处罚违规措施

财政部指出，2016年，针对当前反映部分地方为银行贷款等项目违规提供担保承诺或回购的情况，财政部组织力量开展调查核实，及时与有关方面沟通协调，督促相关金融机构依法合规开展业务，同时要求地方不得在批准的限额之外变相举借政府债务。

今后，财政部将会同有关部门继续加强对地方政府举债融资行为的监督。对地方违法违规举债或担保、以及违反规定替企业偿债的，严格按照预算法规定追究地方政府相关负责人的责任，并向社会公开。

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