行业低迷成本上升资产减值 “三座大山”压低上市公司业绩。

景气下滑 业绩普降

在经济增速放缓背景下，不少行业由于外部市场环境、政策环境转变陷入了成长阵痛之中。房地产、钢铁、汽车、铁路等行业体现得尤为明显，这些行业的上市公司业绩普遍承压。

汽车业自2011年进入低速增长阶段，不少上市公司的业绩也陷入持续下滑或亏损状态，经营压力巨大。据统计，已经发布业绩预告及中报的50家上市公司中，34家公司的业绩同比下滑。预计净利润同比负增长幅度超过五成的公司有22家。特力A预计上半年净利润同比下降达1792.22%，襄阳轴承上半年净利润预计下降402%，而博盈、一汽轿车、中国重汽的净利润下降幅度也均达到或超过100%。

作为乘用车的代表，一汽轿车表示，受国内汽车市场持续竞争激烈的影响，公司整车销售量同比下滑35.50%；同时公司产品售价下滑，期间费用相对增加，导致了净利润出现亏损。

汽车零部件行业的西仪股份半年报显示，报告期内实现主营业务收入1.73亿元，同比减少5.59%；实现利润总额-1675.66万元，同比减少53.87%。持续的亏损状态，给公司经营带来了大的压力。

受调控影响，不少房地产公司业绩低迷。据记者不完全统计，目前已经发布中期业绩预告的有53家房地产类上市公司，其中有28家房地产公司业绩预减。而已经发布中报的3家公司上半年净利润下降幅度均超过23%。

卧龙地产半年报显示，公司上半年实现营业收入3.92亿元，同比下降 28.61%，实现净利润4786.92万元，同比下降48.89%。公司表示，目前房地产市场调控政策无松动迹象，整个房地产市场的交易量不够活跃，公司把促销回款当重点来抓。

受铁路招标制度改革的影响，辉煌科技上半年实现营业总收入9449.90万元，同比下滑7.14%；归属于上市公司股东的净利润为亏损469.98万元，同比下滑133.79%。公司表示，2012年1-6月铁路基本建设额为1777亿元，比上年同期下降36.1%，项目施工进度缓慢，公司整体运营外部环境不佳。2012年上半年，由于铁道部工程建设招标制度的改革，影响公司中标项目，造成公司上半年主营业务收入下滑。

钢铁行业则受下游行业不景气影响，导致行业内多公司预亏。中钢吉炭半年报显示，公司实现营业收入7.98亿元，同比下滑7.01%；实现归属于上市公司股东的净利润4518.84万元，同比下滑1414.62%；基本每股也由上年同期的0.0122元下滑至-0.1597元。公司表示，中期亏损的主要原因是受下游钢铁行业持续低迷影响，产品销量和价格均同比下滑，以及因燃料动力价格上涨，导致企业成本上升。

成本上升 净利缩水

除了受行业景气度影响外，不少公司面临着成本上升的困境。截至7月26日，已经发布中报的68家上市公司三项费用合计为86.05亿元，同比增长10.27%。其中，华策影视、鼎龙股份、碧水源、盛屯矿业、雏鹰农牧的三项费用同比增幅超过1倍。人力成本的投入加大影响了诸多公司当期业绩。

久其软件的中报业绩下滑幅度较大。半年报显示，公司上半年实现营业总收入4534.55万元，同比下滑40.77%；归属于上市公司股东的净利润亏损5574.26万元，同比下滑2081.85%；由此基本每股也由上年同期的0.016元下滑至-0.3171元。公司表示，报告期内，受宏观经济和市场环境的影响，公司业务拓展进度慢于预期，部分项目因故拖延，使上半年收入出现大幅下滑；同时人力成本及各项费用上升较快，导致净利润亏损。

费用方面的明细数据显示，该公司占比较大的管理费用上涨了26.64%。公司解释，这是由于研发费用及人工成本增加所致。而支付给职工以及为职工支付的现金同比增长了33.23%至7768.04万元。

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对于公司及未来发展面临的困难，久其软件坦言营收下滑、费用上升压力巨大。同时，公司对前三季度的业绩状况也表达了悲观的预期，预计今年前三季度公司净利润仍将亏损3500万元至4500万元，而上年同期公司的净利润为311.17万元。公司解释说，预计下半年市场拓展及项目延期等情况较上期会略有好转，但人力成本及各项费用上涨的压力依然存在。

受到人力成本上升影响较大的公司还有南天信息。公司的上半年实现营业收入7.26亿元，比上年同期减少38.96%；实现归属于母公司净利润417.26万元，比上年同期减少82.01%。公司表示，公司业务面临需求下滑、竞争激烈的状况，主要产品的毛利率下降，利润被进一步压缩；同时，成本费用持续攀升，包括人工工资、材料成本和物流成本的增加，致使报告期公司利润较上年同期有较大幅度下降。

财务成本变动对不少公司的业绩形成影响。巨力索具表示，财务费用较上年同期增加54.54%，主要原因是报告期银行借款增加，利息支出增加。卧龙地产表示，公司上半年的财务费用为437.37万元，同比增长了211.69%，主要系利息支出增加所致。

资产减值 业绩遭蚀

伴随着经济增速的放缓，不少行业面临资金运转速度放缓，应收账款及因此而计提的坏账准备同比上升，导致资产减值损失项目金额增加。同比减少，对不少上市公司的业绩形成影响。

已披露中报的上市公司资产减值损失项目总额为3.30亿元，同比上涨了70.36%。不少公司的资产减值损失项目大幅增长。究其原因，主要系应收账款增加所致。久其软件的资产减值损失同比大增了102.58%至71.23万元。公司解释，这是由于应收账款、其他应收款增加，公司根据会计政策计提坏账准备增加所致。巨力索具表示，资产减值损失较上年同期增加110.80%，主要原因是应收账款期末余额较期初增加，导致计提的坏账准备相应增加。此外，首航节能、鼎龙股份也面临着坏账损失增加导致的资产减值损失增大。

中海科技表示，报告期内公司资产减值损失较上年同期增长275.49%，主要受今年上半年国家宏观政策调控影响，个别项目资金紧张，个别项目超额履约现金保证金、履约保证金增加所致。

变化也是造成业绩变动的主要原因之一。双鹭药业中报显示，公司上半年净利润同比下滑了36.20%。公司表示，今年上半年的利润构成与上年同期相比发生重大变化，主要系今年上半年比上年同期减少了处置长期股权产生的及其分红，经营性的经常性有较大幅度的增长。出于同样的原因，公司预计今年1-9月净利润仍将同比下滑0至30%。

星网锐捷表示，公司由上年同期640.66万元变为今年的88.02万元，主要系上年同期转让参股公司资产所致。久其软件的从2011年上半年的亏损76.25万元下滑至今年上半年的亏损393.76万元，主要系联营公司今年上半年同比下降所致。