年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

2021-03-29 14:07:34 房天下产业网 来源:中指研究院

3月26日,祥生控股集团(02599.HK)发布2020年全年业绩公告。2020年祥生控股的业绩体现为四大看点:

1.稳增长。销售额与营业收入增幅均超过25%,营业收入三年复合增长率达到81.3%,快速扩张规模的同时加快项目结转速度,锁定未来增长预期。

2.均布局。均衡“1+1+X”战略布局,2020年新增土地形成4-3-3格局,在泛长三角区域和其他具高成长潜力城市迅速形成竞争优势。从新增土地规模来看,未来“1+1+X”战略布局形成4-4-2目标愈加趋近。

3.降负债。资产负债率实现四连降,现金及银行结余同比增长249.1%,现金短债比达标,稳健性更高。

4.优产品。持续保持精进产品思维,创新产品理念,聚焦多元人居需求:从客户需求端再出发,展开了新一轮产品迭代升级,加速未来业绩转化。

一、销售额与营业收入双增长,锁定增长预期

权益销售额同比增长25.1%,泛长三角区域发力

截至2020年12月31日,祥生控股实现归属于公司权益的合同销售额约781.7亿元,较2019年增长约25.1%。与此同时,权益面积小幅增长2.5%;权益销售额均价由2019年的11297元/平方米提升至2020年的13781元/平方米,同比增长22.0%,主要得益于近年以来的城市能级调整,以及在浙江省和泛长三角的深耕和扩张。

祥生控股2019年-2020年权益销售额与权益销售面积

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

对于祥生控股集团来说,2020年销售额的增长主要得益于核心城市的深耕以及新拓城市快速建立的市场影响力。在权益销售额20亿以上的城市中,浙江省有8个,尤其是祥生持续深耕的绍兴、杭州、宁波、温州等城市的权益销售额更是超过了40亿;在泛长三角区域有3个城市,分别为南通、芜湖和合肥,尤其是南通和合肥是祥生2020年首入的城市,进入市场时间在短短半年左右,分别实现权益金额35亿元和20亿元的业绩是企业实力的体现;在其他区域有2个城市权益销售额超过20亿元,分别是呼和浩特和济南,济南作为企业未来深耕的高潜力城市,有望为祥生贡献更多业绩。

祥生控股2020年权益销售额20亿以上的城市

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

营业收入三年复合增长率81.3% ,结转速度加快

2020年,祥生控股实现营业收入466.4亿元,同比增长31.3%,营业收入的增速超过权益销售额的增长速度,企业在规模发展的同时,加快了结转速度,为未来业绩的持续提升提供了充足的预期。从企业披露数据来看,祥生营业收入的三年复合增长率达到81.3%,在快速发展期实属难得。

祥生控股2018年-2020年营业收入变化

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

“1+1+X”布局更均衡,新增土地形成4-3-3格局

2020年,祥生控股新增土储规划总建筑面积约为696万平方米,地块的平均成本约为4837元/平方米。截至2020年末,祥生控股联同合营公司与联营公司总土储面积约2333万平方米。

在投资拿地方面,2020年祥生控股更注重“1+1+X”布局的均衡性,新增土地按照建筑面积来看,浙江省、泛长三角地区和其他具高增长潜力城市的比重基本为4-3-3。从新增土地规模来看,未来“1+1+X”战略布局形成4-4-2目标愈加趋近。

祥生2020年新增土地分布(按照建筑面积)

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

虽然,从权益销售额来看,祥生控股浙江省、泛长三角区域及其他区域的占比分别为68.7%、22.8%及8.5%,构成结构约为“7-2-1”。但是随着 “1+1+X”动态推进,祥生在持续推进泛长三角区域和其他具高增长潜力城市的布局,预计3~5年后会呈现出442的新格局——即浙江区域占比40%,浙外泛长三角占40%,而“X”区域占比20%。

资产负债率四连降,现金余额同比增长249% 

2020年,祥生控股的资产负债率降至90.0%,资产负债率实现四连降,资本结构得以持续改善。从净资产来看,2020年底,祥生控股的净资产达到160.37亿元,同比增长幅度达到168.4%,连续三年持续呈现高增长的状态,企业运营更加稳健。

祥生控股2017年-2020年资产负债率及净资产变动

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

截至2020年末,祥生控股现金及银行结余(包含受限制现金)约为243.05亿元,同比增长249.1%。主要得益于销售的快速提升和回款速度的加快。

祥生控股2017年-2020年现金及银行结余变动

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

产品与服务升级,加速未来的业绩转化 

随着房地产行业的持续发展,产品已成为企业的核心竞争力之一。随着发展重心从规模向品质移动,祥生持续保持精进产品思维,创新产品理念,聚焦多元人居需求:从客户需求端再出发,展开了新一轮产品迭代升级。

2020年,祥生在产品塑造端构造了“全龄段、强客户体验、注重家庭全生活周期体验”的当代城市生活体系,从企业原有系、大城春晓、悦说新语、府樾同辉七大产品线入手,通过经验整合、研发创新、匹配需求,深度挖掘企业基因与内涵,祥生经过一年多的精研打磨,升级推出樾系、府系、云境系、系全新四大产品线。

祥生四条产品线示意图

年报解读丨祥生控股集团:收入利润双增长,上市首报四大看点

祥生重构四大产品体系,也是从将客户群的再度分类和细化,将不同客群的居住核心诉求层层剖析,更迎合客户和市场需求。例如,云境系产品用“全景全享、左邻右里、爱家健住、幸福+”四大空间,辅以“品质人文、幸福增值、生活健康、智能物联”四大服务体系,造就了云境系的居住体验。通过空间塑造和服务赋能,祥生给予了“云境”二字更加丰富的内涵。

【 结语】

2020年,祥生控股成功登陆资本市场,首份年报展现出不俗的业绩,尤其是稳增长、均布局、降负债和优产品这四大亮点突出。未来,祥生将持续优化产品能力、布局能力、管理能力等,持续调整债务结构提升发展稳健性,获得资本市场持续向好的发展预期。

标签: 年报解读祥生控股集团收入利润上市

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