销售业绩逐年提升

2018年，时代中国累计合同销售金额达605.95亿元，同比增长45.5%，全年目标完成率为110.2%，创销售历史最高纪录，整体规模再上新台阶。综观时代中国上市以来的销售业绩，2015-2018年四年间，合同销售额复合增长率高达45.9%，成为行业稳健快速成长的典范。

销售业绩的增长不但增强了企业规模，也是时代中国综合实力稳步提升的重要体现。截至2018年底，时代中国总资产达1290.5亿元，同比大增27.3%，资产规模同步大幅提高。

图：时代中国2014-2018年销售业绩

深耕粤港澳大湾区，城市更新再获突破

时代中国持续深耕粤港澳大湾区，并逐步布局中国其它具备高增长潜力的区域，以继续保持健康高速发展。截至2018年底，时代中国城市布局已覆盖珠三角地区的广州、深圳、佛山、东莞、珠海、惠州、中山、江门、清远、肇庆以及湖南长沙、四川成都等经济发达城市，共拥有99个处于不同发展阶段的项目，其中96个分布在广东省主要城市，且大多位于区位优越、发展潜力日益凸显的粤港澳大湾区。

在土地储备方面，2018年，时代中国坚持深耕粤港澳大湾区，通过多种渠道积极拓展土地储备，包括参与政府公开拍卖、城市更新项目、一级开发、合作及收购等。2018年共新购入23幅地块，建筑面积约320万平方米，其中粤港澳新增土地建面为279万平方米，占企业新增土储总量的87%。值得一提的是，2018年时代中国新进入江门市，珠三角区域布局更加完整；2018年10月首次挺进西南都市圈核心城市成都；2019年3月成功落子杭州，战略布局拓展至华东，区域布局获得新突破。

截至2018年底，时代中国拥有土储约1845万平方米，位于大湾区（含清远区域）的土储占比约93%，为公司今后的发展奠定良好基础。此外，时代中国发力城市更新，并取得新突破。2018年时代中国成功转化了4个城市更新项目，增加的土储面积接近90万平方米，总货值近145亿元。

财务稳建，盈利能力逐年向好

2018年，在行业增速有所放缓的情况下，时代中国仍然保持了高速发展，实现多项核心指标大幅提升，盈利能力持续增强。2018年，时代中国实现营业收入343.75亿元，同比增长48.7%；净利润48.11亿元，同比增长44.0%；股东应占核心净利润42.04亿元，同比增长66.0%；毛利率30.9%，同比上升3个百分点；实现每股盈利240分，同比增长58.9%。

图：时代中国2014-2018年盈利情况

得益于持续提升的盈利能力与稳健的财务策略，时代中国良好的债务结构状况得以维持。截至2018年底，时代中国手中仍持有现金及银行存款达274.3亿元，同比增长59.4%，拥有良好的流动性；净负债比率为62.5%，现金短债比达到3.75倍，充足的货币资金使得公司在短期内偿债无压力。

新愿景、新定位、新目标，致力成为世界500强企业

2018年3月1日，公司正式更名为“时代中国”，企业愿景由“成为最优秀的房地产企业”调整为“成为世界500强企业”，企业的新目标是短期内将时代中国打造成为一个千亿型企业。为了企业愿景与企业目标的实现，时代中国确立了“城市发展服务商”的新定位，从传统的房地产企业向城市发展服务商进行战略升级。

时代中国的核心业务为房地产开发，同时将围绕“城市发展服务商”新定位进行业务延伸，不但服务生活于城市的“人”，还服务于人生活的“城市”。为此，时代中国将致力于为城市发展提供多维度的服务，在确保核心业务持续稳健发展的基础上，逐步延伸发展产业、商业、城市更新、金融、长租公寓、社区服务、物流仓储、教育、家具家装等业务板块，挖掘多元价值。

获资本市场高度肯定，融资能力不断提升

受益于耀眼的业绩表现以及良好的运营，时代中国在过去一年的融资能力不断提升，自2018年以来，公司已获得了多次大规模融资。包括1月份发行的于2021年到期之5亿美元优先票据、5月末宣布发行的于2021年到期之4.5亿美元优先票据等，8月宣布获上交所批准发行本金总额最多50亿元人民币的非公开发行境內公司债等。

表：时代中国2018年以来部分融资活动

凭借资本市场良好的表现，时代中国控股（01233.HK）今年以来已连续获得多家投行高度评价并上调目标价格，未来增长潜力可期。

其中，5月份，摩根大通维持时代中国“增持”评级，并上调目标价为19元。该行表示，受惠广州及大湾区三四线城市户口政策放宽，时代中国将在转换重建城市更新项目方面更加具有优势，因此其估值诱人，为内地房股首选。

同时，英皇证券也发报告表示，时代中国的“城市更新”业务将成为时代中国业绩进一步提升的催化剂，因此确信未来销售行情较好，估值较为吸引，建议重点关注与适当增持。

除此之外，自今年3月公布年度业绩以来，瑞银证券、交银国际、瑞信、美银美林、招银国际等多家大行亦看好时代中国的发展，均上调了目标价格。2019年4月，时代中国按配售价每股14.54港元，配售1.08亿股公司股份，进一步优化资本结构，此举获得了市场热烈认购，反映资本市场对公司业务策略及发展前景高度肯定。

结语

2018年，得益于其出色的营运能力，时代中国保持了健康高速发展。未来，时代中国将继续奉行“爱、专注、创造”的核心价值观，致力成为世界500强企业，为客户提供更好的产品和服务，为股东创造更大的回报，让更多人实现向往的生活。