宝龙集团于1990年在澳门成立。秉承“繁荣城市、创造价值”的企业使命，宝龙产业经营不断拓展，形成地产、商业、酒店、文化艺术等多元产业协同发展的格局。旗下宝龙地产自2003年起专注开发及运营综合性商业地产项目，2009年在香港主板成功上市（股票代码：HK.1238）。截至2018年上半年，宝龙集团总资产达1134亿元，有超万名员工活跃在海内外200多家公司。宝龙地产已连续十三年获得“中国房地产百强企业”、连续八年获“中国商业地产公司品牌价值10”等荣誉，旨在成为受人尊重、中国领先的城市综合体运营商。

宝龙地产近年来一直坚持“以上海为中心 深耕长三角”的都市圈发展战略，截至到2018年上半年，在40余个城市布局，拥有及经营项目数量超100个，三大商业综合体系列：宝龙一城、宝龙城、宝龙广场，分别对应为（超）高端、中高端及中端产品。其中主打产品“宝龙广场”集购物、餐饮、休闲及其他娱乐设施于一身，已经形成独特的商业地产模式，获得了各级政府和公众的广泛关注和认可。宝龙地产始终致力于重构商管体系，全面提升招商质量，完善标准化的商业管理体系，为商业运营持续发展打下了坚实的基础。目前旗下宝龙商业集团经营及管理的商业广场已达到39个，开业项目及开业面积均位居行业前列，同时旗下宝龙酒店集团拥有9家国际品牌酒店以及8家自创品牌艺术主题酒店。

图：宝龙地产布局

商业效能持续增长，盈利能力稳步上升

2009～2017年，宝龙地产租费收入步步高升，9年复合增长率为34.3%。在这一增长的背后，是宝龙商业运营能力不断提升，招商的业态符合当地市场的消费需求，市场渗透率的提高。截至2018年上半年宝龙地产在营商业综合体已达到36个，购物中心租金收入及物业管理收入达10.60亿元，较2017年同期增长24.6%，开业项目及开业面积均位居行业前列。新开业项目所处地理位置优越，同时根据项目所在地的文化及区位条件进行更合理、人性化的规划设计，差异化产品，在较大程度上保证了新开业项目租金收入的稳定性；此外，宝龙在长三角的平均租金水平是在其他地区平均租金水平的1.8倍，未来随着租金减免期的结束以及投资性物业的加速拓展，预期公司租金收入将会进一步提升。

图：宝龙地产2009～2017年租金及物业管理收入情况

资料来源：企业公告和年报、中指研究院整理

宝龙地产在租金及物业管理收入持续上涨，带动营业收入和盈利能力稳步上升。近3年的营业收入和利润情况处于稳步快速的增长状态，2017年营业收入近160亿元，净利润达33.4亿元，同比分别增9.1%和35.4%。2018年上半年，营业收入达92.84亿元，较2017年同期增加21.7%，宝龙地产比较准确地把握了行业发展节奏，2018年在政府政策趋严的态势下，营业收入仍然保持着增长的趋势，同时宝龙兼顾增长质量，2015年盈利规模增长水平达到顶峰，近年来增速向常态回归并趋于稳定。

图：宝龙地产2009～2017年营业收入、净利润及其变化

资料来源：企业公告和年报、中指研究院整理

战略布局及土地储备：深耕长三角，“1+2+3+X”布局环杭州湾区

2018年初，在紧紧围绕“深耕长三角”的业务战略指引下，为加强对浙江区域蓬勃发展的支援，宝龙地产在原宝龙置地、事业一部、事业二部的基础上，特别成立浙江事业部，分管浙江省内项目的开发，为在该区域的持续深耕夯实基础。截至2018年上半年，宝龙地产所有用于投资的物业项目（包括已竣工物业及在建物业）总建筑面积合计约达4725907平方米，较2017年底增加约8.8%；土地储备约达1800万平方米（包括已运营的投资性物业面积），其中正在开发建设中的物业约750万平，从区域结构看，约70%分布在长三角地区，现有的土地储备完全满足3-5年的用地发展。在深耕都市圈的过程中，公司的物业销售结构完全契合公司战略，2018年上半年公司总收入达92.84亿元，同比增加21.7%，其中物业销售收入为79.16亿元，同比增加21.0%，长三角销售金额占比达67%，未来随着战略的继续深化，公司的物业销售将继续保持良好的增长态势。

土储方面，截止到2018年上半年，宝龙地产拥有土储面积约1800万平，其中正在开发建设中的物业约750万平，从区域结构看，约70%分布在长三角地区，现有的土地储备完全满足3-5年的用地发展；同时，为响应国家建设发展杭州湾经济区的号召，且结合自身的发展策略，宝龙在杭州湾大湾区重点布局，积极增加在该湾区内的土地储备。“环杭州湾区”是以上海为龙头，上海、杭州、宁波为三大空间顶点，“1+2+3+X”空间战略布局湾区，相信宝龙未来将同步分享该区域的巨大发展前景红利。

战略体系：三轮驱动，多元发展，加持“商业地产百强”称号

宝龙地产主营业务涵盖商业、地产以及资产三大板块，“三轮驱动”打造商业地产新方向，致力于做商业运营专家、品质地产行家以及资产管理专家；辅业包括酒店、文化以及投资，始终坚持盈利、协同第二以及活力第三的发展策略。经过多年的探索发展，宝龙地产专注于开发及经营高质量、大规模、多业态的综合性商业地产项目，已形成宝龙一城、宝龙城、宝龙广场三大产品线。业态突出体验型商业与文化艺术，辅以开放式街区、高端办公、星级酒店和精品公寓，突破传统商业限制，大幅度提升文化、艺术、娱乐综合体验，实现更高的商业价值。

面对新的零售渠道竞争格局和消费者需求，宝龙提出“创新整合，做新商业和新一代消费者之间的桥梁”的商业运营新定位，从战略性地提出“商业地产+文化”的新理念，到利用多年线下商场优势资源打造未来智慧型商业，宝龙正不断地在进行突破和创新。

图：宝龙地产的战略发展体系

品牌建设规划：与城市共成长，打造精彩生活

地产、商业、酒店、文化等产业板块相互渗透，使宝龙走出一条多元业态协同主业发展，共同提升品牌特色的道路。宝龙地产已将美术馆、艺术中心、艺术主题酒店等特色融入商业项目中，努力塑造出“欢乐、精彩”的品牌特质，为商业运营注入文化内涵，打造出了符合人们品位、富有文化艺术氛围的优质商业社区，让人们的生活更加的精彩。宝龙地产始终坚持“与城市共同成长”的企业品牌口号，经过不懈的努力，逐渐形成了区别于其他城市综合体运营商的特色运营商。

图：宝龙品牌建设规划

结语

未来，宝龙地产将迈入发展快车道，随着公司双轮驱动成果的进一步凸显，业绩增长趋势也将会进一步明朗。宝龙在保持规模增长的基础上，也将在品质上进一步突破，从过去的“走数量路线”转向“走品质路线”，坚持“聚焦精品”的战略。宝龙不断优化具有宝龙特色的商业模式，继续增加自持购物中心数量，并保持商业规模在国内的领先地位，不断巩固核心能力，打造好产品、好营运、好品牌；同时，宝龙将以创新的思维、坚定的信念、快速的行动，向着辉煌未来迭变前行。