景瑞控股：业绩届增速期 估值极待释放
2018-06-13 16:47:00 房天下产业网 来源：越秀证券研究
景瑞于去年实现战略转型，逐步落实由传统开发商，蜕变成资产管理服务商，盈利能力明显改善，加上估值相对市值相若的同业而言，亦存在显著折让，我们相信景瑞尚未获投资者充分发掘其价值。
不论以金额、面积或是均价(ASP)衡量，于过往5年(2012A-17A)景瑞的合同销售，其年复合增长率(CAGR)均呈现>12%的增幅，当中尤为值得注意的是均价按年增幅显著(2017 YoY︰46.6%)。随着景瑞结转收入中，来自一二线城市的占比不断提升(2017A︰62% vs 2018E︰>90%)，高端项目的价值有序释放，预期将带动其合同销售均价于今年起，迎来更明显的增长。
自2015年开始，景瑞的利润率已走出周期低谷，且呈稳步回升之态。我们认为公司调整产品组合及城市布局的过程大致完成。基于景瑞的高端项目陆续进入销售周期及结转，预期未来2-3年(2018E-20E)利润率进一步向上的趋势确立。
截至去年末，景瑞的债务期限结构进一步优化，5年以上债务占比提升(2017A︰5.9% vs 2016A︰0.3%)，加上债务期限以中长期(>1年&<5年)为主，故此短期偿债及流动性风险低。景瑞于1年内须偿还的债务约48.1亿人民币，而其现金及现金等价物却达82.6亿人民币，反映短期偿付能力强劲。
景瑞于过往5年(2012A-17A)的总债务及总资产保持同步增长的趋势，反映其债务规模保持可控范围，负债水平(总债务/总资产)亦长期处于稳健水平(2017A︰36.0%)，而经调整后的净负债比率则为68.0%。
相关资讯
A股千亿市值房企归零,股民喊话管理层提振股价,万科将高管奖金与股价挂钩
"现在只剩一手万科A",从重仓地产股到基本脱手,六年间,李雯廷在股市中体验了一把房地产行业的高峰和低谷。 2018年1月,李雯廷分别在32元/股和15.9元/股的价格,买入了万科A和保利发展(时名为"保利地产")。当时,千亿级销售规模的内...
来源：时代财经
2024-04-19 15:30:12
南昌3人坠楼小区开发商曾涉贪腐大案 开发商回应:房屋交付都有验收标准,目前警方已经介入
江西省南昌市3月31日凌晨3时局部突发短时强降水、雷暴大风等强对流天气,导致南昌县八月湖路一小区3人坠亡。据多家媒体报道,3人均是被大风从屋里卷出窗外,坠楼小区为南昌市南昌县伟梦清水湾。事件发生后,小区房屋或窗户质量问题成为舆论焦点。南昌...
来源：中国房地产报
2024-04-02 16:40:26
高搏瑞集团:商业场景全生命周期创新运营,全产业链系统解决方案服务商
2024年3月21日,由中国企业评价协会、清华大学房地产研究所、北京中指信息技术研究院主办,北京中指信息技术研究院中国房地产TOP10研究组承办的"2024中国房地产百强企业研究成果发布会暨第二十一届中国房地产百强企业家论坛"在北京隆重召...
来源：中指研究院
2024-04-01 17:33:25
武汉市中心两栋30层高楼被投诉是违建 开发商称“重点工程走的绿色通道,先建后补手续”
位于江汉区中心地带的楼盘"长投·航空路壹号"没有用地规划许可、工程规划许可、施工许可,却在市中心建到30多层。开发商负责人表示,该楼盘包含部分还建房,承担着还建安置任务,"迫切需要早点建成。但我们二期的地块还没拆迁完,还没拿到投诉所说的两...
来源：金融界
2024-03-25 14:39:31
胡润:中国亿元资产家庭达13.3万户
3月19日,全球权威高净值人群研究机构胡润研究院发布《2023胡润财富报告》。 截至2023年1月1日,中国拥有600万资产的"富裕家庭"数量已经达到514万户,比上年减少0.8%,减少4.1万户;其中拥有600万可投资资产的"富裕家庭"...
来源：金融界
2024-03-20 09:12:04
