央行公布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况表显示，截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产（简称“外资持股”）达1.021万亿元，首次超过1万亿元大关。相较同期沪深两市逾56万亿元的A股总市值、逾44万亿元的A股流通市值而言，外资持股占比约为1.7%、2.3%。考虑到外资持股相对集中，且近三年增速较快等因素，其对A股市场的投资者结构、市场生态与投资理念等方面的影响正日益显现。

沪股通、深股通贡献三成持股

回顾历史数据可以发现，外资持股近三年增速较快，2014年3月至今，累计增幅超过200%。这一增长轨迹与2014年以来沪股通、深股通的陆续开通有很大关系。

央行统计数据显示，2013年末至2014年3月，境外资金持有境内人民币股票的规模一直处于下降通道，至2014年3月末，降至阶段低点3193亿元。

2014年4月10日，沪股通机制正式宣布启动后，外资持股规模转而开始上升。到2014年10月末，沪股通正式启动前，外资持股增加到4713亿元。

沪股通启动后，外资入场进一步加快。2015年5月末，外资持股达到第二个阶段高点，持股市值超过8500亿元。其后，随着A股指数的回落，外资持股市值在2015年11月回落到4600亿元上下。

进入2016年后，外资持股重新进入稳步增长态势，当年11月深股通启动前，持股市值重新回升到7000亿元上。

深股通开通后，外资持股市值上升的步伐更加稳健。2017年初以来，外资持股在绝大多数月份均为正增长，至9月末突破一万亿元关口。

统计显示，截至10月末，北向资金累计流入A股市场3263亿元，这个数值约占外资持股的三成以上（尚未考虑持股因素）。这表明沪港通、深港通已经成为外资增持A股的首要通道。

对市场风格影响日益显现

在外资持股快速增长的同时，A股市场的投资风格也发生了巨大转变。这两者有关系么？

“有，而且非常关键。”上海一家资产管理规模超过千亿的基金公司投资总监认为，外资在A股市场过去一年的风格转变中起了重要作用。

“一个突出的例子是蓝筹股的上涨。”上述投资总监认为，2015年以前，市场偏爱小盘股和主题炒作，既有历史原因，更有市场流动性上的考虑：股市整体流动性偏紧，长线投资者规模不大，导致资金消耗量小的小盘股和垃圾股格外受宠。“炒不动”的大盘股则被边缘化。

但随着外资的持续入场和“抄底”蓝筹股，蓝筹股的投资者结构开始出现变化。以今年以来累计涨幅约88%的贵州茅台为例，今年10月25日以前，该股日成交从未超过32亿元，对于一个市值超过7700亿元的巨无霸来说，这种状况似乎让人觉得难以理解。而此类情况在蓝筹股群体内比比皆是。

“其中的原因就是，蓝筹股的大量筹码被外资‘锁仓’了。低估值的蓝筹股被外资等长线投资者大量持有后，整个市场的格局开始变化。”上述投资总监认为。而随着这样的案例越来越多，价值投资在A股市场也渐成风潮。

随着外资对A股市场的影响力越来越大，其持股情况也越来越受关注。

统计显示，截至10月30日，通过沪股通买入A股的外资，持有流通股比例的前十大个股为：上海机场、飞科电器、方正证券、宇通客车、福耀玻璃、恒瑞医药、伊利股份、益丰药房、长江电力、青岛海尔，持股比例在30%至8.47%不等；通过深股通买入A股的外资，持有流通股最集中的前十大个股为：海康威视、美的集团、老板电器、索菲亚、格力电器、卫士通、汇川技术、顺丰控股、云南白药和苏泊尔，持股比例在12.4%至5.6%不等。

梳理QFII持股情况可以发现，截至三季度末，单个QFII机构持有流通股比例的前十大上市公司为：南京银行、宁波银行、北京银行、海天味业、黄山旅游、华峰超纤、蓝思科技、天房发展、威孚高科、吉峰农机，持股比例约16%至3%。