跨过月末关口，央行开始调整公开市场操作力度。据悉，人民银行于11月1日开展2400亿元逆回购操作，包括1400亿元7天期、400亿元14天期和600亿元63天期，足量对冲今日到期的2400亿元逆回购，结束连续净投放。市场人士表示，10月大量缴税和月末效应造成的影响有效消除，但短期央行流动性工具集中到期仍具有一定扰动，在央行适量对冲的支持下，预计下周资金面将出现更明显的回暖。

月末资金市场难熬。10月31日，市场资金面继续吃紧，甚至较前几日更加紧张。

某货币中介表示，10月31日，银行间债券回购市场资金面非常紧张，早盘开盘后，隔夜资金几乎没有供给，7天资金融出报价超过6%，14天报价在5%以上，隔夜至14天资金有集中需求，城商行、农商行及非银机构需求均旺盛。临近午盘，隔夜资金出现9%的高价融出，7天价格续涨至7%以上，21天资金融出在5%以上，多数机构需求都未能得到满足。午后，资金面紧势未见缓解，隔夜报价一路走高，越过10%关口。直到尾盘时分，资金面出现松动，各机构需求陆续得到满足。

从回购利率走势上看，10月31日，银行间市场质押式回购利率纷纷大幅走高，其中隔夜回购利率（R001）在跨月影响下跳涨37BP至3.38%，代表性的7天回购利率（R007）涨10BP至3.93%，更长期限的14天至2个月回购利率也上涨了25BP-66BP不等。

10月份，市场资金面先松后紧，中上旬松得意外，下旬则紧得出奇。

分析人士认为，10月末资金面出现大幅收紧，一则可能与本月税期后延，与月末因素影响形成一定叠加影响有关。二则可能表明10月末财政支出力度有限，形成的流动性供给不多。但根本原因仍在于当前金融机构超储率低。

据机构测算，9月金融机构超储率已进一步下滑，虽然央行在10月份投放了较多流动性，但受财政存款季节性高增影响，月末超储率仍难有明显提升。在总量不足的情况下，缴税、考核、市场预期等各类因素形成叠加影响，加剧货币市场流动性波动。

在跨月后，流动性季节性扰动因素将有所减轻，央行流动性工具到期量大可能是一大考验，但从近期央行操作来看，央行将进行适量对冲，对到期MLF进行滚动操作基本没有悬念，跨月后资金面仍有望出现一定的改善。

有银行交易员就称，31日直到16点前，大行都“闭门不出”，但16点之后大行陆续向外出资，尾盘融出机构进一步增多，隔夜资金价格已回落至加权水平附近，盘面转变明显，或暗示这一轮资金紧张已近尾声。但考虑到短期资金到期压力不小，预计资金面要到下周才会出现更明显的改善。

值得一提的是，10月以来，央行不仅加大了公开市场操作力度，且进一步丰富了逆回购操作期限，在保持流动性总量基本稳定、中性适度的同时，注重满足机构对不同期限流动性的需求，特别是基于跨年跨季产生的中等期限流动性需求。央行一系列举动，仍明显指向维护流动性基本稳定。