前言：

2017年，楼市政策主要围绕坚持住房居住属性，地方继续因城施策，控房价防泡沫与去库存并行，同时加快构建房地产长效机制，大力推进租赁市场，迎来共有产权住房新时代。品牌房企应顺势政策导向，紧抓租赁市场崛起先机，挖掘潜在购房客群，积极探索自持物业的运营管理模式，形成从冲刺增量向挖掘存量，从开发模式向运营模式的全面转变，走多元战略发展之路。

宝龙集团于1990年在澳门创立。秉承“繁荣城市、创造价值”的企业使命，宝龙产业经营不断拓展，形成地产、商业、酒店旅游、文化艺术、工业信息五大产业协同发展的格局。由地产、商业、酒店旅游、文化艺术共同构成的宝龙地产控股体系(HK.1238)，自2003年起专注开发运营综合性商业地产项目，2009年在香港主板成功上市。2016年宝龙地产提出《新五年发展规划》，依托突出的商业运营能力、“1+6+N”严控成本的拿地策略、多元化复合发展等核心竞争力，以“三轮驱动”的全新商业地产发展战略，力争成为品质地产专家、商业运营行家和资产管理赢家。

坚持以上海为中心，辐射长三角的战略蓝图

2017年，宝龙地产土地拓展要继续坚定1+6+N精准战略布局，坚持以上海为核心，深耕南京、苏州、杭州、宁波、厦门、福州，辐射长三角，布局全中国的宏伟蓝图。上半年，累计获得6宗优质地块，拥有总规划建筑面积达1124万平方米，分别位于上海、杭州、宁波、泉州这四个城市。其中宝龙地产竞得的上海杨浦区定海社区C1-2商办地块，占地面积36489平方米，建筑面积109469平方米，成交楼面价27222元/平方米，位于上海内中环之间，地理区位优越，交通便利。此外，该地块临近复旦软件园，依托“知识杨浦”的区域定位，未来将云集国际、国内的数字出版、传媒及文化创意、体育健康等科技、文化类产业或公司，重点打造成数字传媒产业基地，属于国家双创示范基地重点项目。

图：宝龙地产布局

宝龙地产专注于开发及经营高质量、大规模、多业态的综合性商业地产项目，形成宝龙一城、宝龙城、宝龙广场三大产品线，其中“宝龙广场”是集大型购物中心、超市、百货公司、零售店、电影院、美食广场、优质住宅物业及其他休闲设施于一体的城市综合体。业态突出体验型商业与文化艺术，辅以开放式街区、高端办公、星级酒店和精品公寓，突破传统商业限制，大幅度提升文化、艺术、娱乐综合体验，实现更高的商业价值。

图：厦门宝龙一城

图：上海七宝宝龙城

图：宝龙产品线

积极投身文化+商业地产，走独具特色的多元发展道路

在新五年规划的引领下，宝龙正向多元化发展，地产开发、商业运营、酒店旅游业、文化艺术业与时俱进，尤其是文化艺术与商业地产的结合，形成了“地产为文化助力，文化为地产添彩”的发展新格局。宝龙在商业项目中拓展文化空间，购物、餐饮、娱乐、商务办公、艺术酒店、文化场馆相辅相成，商业地产业态布局得以丰富。

宝龙于2011年投资文化艺术产业，已逐步打造出完善的行业生态体系，成立了宝龙美术馆、书藏楼、宝龙画院、宝龙艺术中心、言午画廊和宝龙拍卖等文化艺术机构，形成了包括公益文化事业、收藏与艺术品创作、艺术品经营与拍卖在内的立体全方位文化产业链。

图：上海宝龙美术馆

图：言午画廊

宝龙自2001年开始涉足酒店旅游业，长期与国际著名酒店集团保持密切合作，引进国际先进管理方法的同时，探索出了独具宝龙特色的自营酒店管理模式，经过多年专业发展积累，于2015年正式成立宝龙酒店集团。截至目前，宝龙已拥有高星级酒店11家，自营品牌酒店4家。如今，结合宝龙艺术文化产业资源开创的自营酒店品牌正式构建完成，以“艺悦、艺悦精选、艺珺”覆盖从中档、高档、豪华艺术主题酒店的完整产品线。

图：宝龙艾美酒店

图：宝龙艺悦酒店

推进商业轻资产品牌输出，实行“轻重并举”新模式

经过多年的发展，宝龙地产已在超30座城市布局近80个项目，其中在营购物中心达33个，在营购物中心面积逾350万平方米，合作品牌超3000家。2016年5月，宝龙地产正式接管义乌佛堂宝龙广场项目，成功推动首次轻资产品牌输出管理项目落地。8月，再次承接重庆的一期商业综合体项目，包括进行前期商业规划和业态定位、招商招租、物业管理及商业经营管理工作，使用“宝龙广场”的品牌运营输出。宝龙地产在大力发展商业地产同时，主张轻资产运营管理模式，从而在商业营运环节的精准化、定制化、互联网化等全面发力，预计未来或将输出更多的商业轻资产项目，促使企业规模继续壮大。

销售业绩稳步增长，企业评级不断提升

宝龙地产近年来规模不断扩大、流动性和偿债能力均有较大提升，预计还将在未来持续增强；近期，各大房企相继发布2017年中期业绩，宝龙地产合同销售额同比增长21%至人民币90亿元，合同销售面积达66万平方米，营业收入实现65亿元，同比增长20%，表现颇佳。未来，宝龙地产将继续凭借其不断增长的商场物业组合模式，保持其商场运营的优良增长性，并实现稳定的入驻率和租金，即使面临一二线楼市政策收紧的调控压力下，宝龙地产仍将继续保持合约销售和收入的稳健增长，租金收入也将呈现持续稳定增长的态势。

宝龙地产近年来资金结构不断优化，流动性管理显著改善，短期借款比例明显下降、加权平均融资成本连续多年下降、息税前利润利息逐年上升。公司财务成本、投资性物业、土储结构、商业运营体系等均处于较佳状态，尤其是不断提升的商业运营核心竞争力和持续增长的毛利率为公司提升评级提供了有力支持。2016年，穆迪和标普均将宝龙地产的债券评级展望由稳定上调至正面积极，联合信用评级上调上海宝龙实业发展主体信用等级及债项信用等级至AA+，展望为稳定。此外，宝龙地产还成功入选深港通目标股，获得资本市场的认可与肯定。2017年4月6日，穆迪再次上调宝龙地产企业评级，从B2升至B1级，优先无担保票据评级由B3升为B2级，评级展望稳定。