融创房地产集团632亿收购万达旗下酒店及文旅项目，让万达加快了向轻资产运营的转变，同时“回A”加速。对于融创而言，是一次业务多元化的重要探索，将能弥补其在商业地产和持有物业领域的短板。

万达负债大幅降低 轻资产转型加快 “回A”提速

7月10日，万达商业和融创中国联合发布，融创房地产集团以335.95亿元收购万达旗下76个酒店，同时万达以295.75亿元的价格，将13个文旅项目的91%股权转让给融创。根据约定，双方将在本月底前签订详细协议，并“尽快”完成付款、资产及股权交割。

随后，王健林通过媒体表示，转让项目将大幅降低万达商业负债，让万达商业进一步实现轻资产化运营，交易完成后，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款。尽管万达商业的资产负债率仍旧在安全边际之内，但是通过此次资产转让，万达商业的负债率将大幅下降。

在下调资产负债率的同时，实现业务的整体转型，从商业地产业务转身为商业服务企业，这期间的无疑将是万达商业的市场估值，相比于只有10倍左右PE的商业地产来说，资本市场对于商业服务公司的估值高达30倍到40倍，这对于正在寻求A股上市的万达商业而言，将是一次重大的战略挺进。

632亿融创分四笔付清 进一步探索业务多元化

7月11日融创中国的公告显示，已就632亿元交易付出25亿元定金，将在7月31日前完成尽职调查和签订正式协议。正式协议签署后3日内，融创将累计支付至合作事项总价款的20%(126.34亿元)；正式协议签署后融创需推动尽快取得股东在公司股东大会的审批，90天内支付转让价款335.95亿元。第四笔付款方式为，万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。

根据中指研究院2017年上半年品牌房企销售排行榜及拿地排行榜的数据来看，融创上半年的销售业绩为1100亿元，完成全年目标的52%，拿地金额125亿元。并且上半年融创150亿入股乐视、天津两子公司60亿增持金科、102.54亿收购天津天津星耀80%股权及债权、附属公司21亿收购华城富丽60%股权及相关债权，加上本次的巨额收购，融创的版图已经变得更加庞大，同时在业务多元化的探索也将更深一步。

根据之前的公告，交割后的十三个文旅项目仍由万达方面管理，并在品牌、规划内容、项目建设、运营管理上维持“四个不变”，而七十六个酒店项目的管理合同也将继续执行到期限届满。与此同时，双方还将在电影等多个领域开展全面战略合作。万达的商业模式、管理模式、创新和坚决漂亮的转型都是融创学习的榜样。与万达合作对融创而言，能弥补其在商业地产和持有物业领域的短板，也为融创提供了一次强强联合，向标杆企业学习的机会。

（本文来源每日经济新闻、新京报、中国证券网相关新闻以及中指研究院《2017年上半年品牌房企销售业绩排行榜》、《2017年中国房地产上市公司10研究报告》综合整理。）