据国家统计局昨天（10日）发布的数据显示，6月份，居民消费价格（CPI）同比上涨1.5%，涨幅与上月持平。今年上半年，CPI总水平比去年同期上涨1.4%。，预计全年上涨2%左右，通胀水平总体可控，货币政策预计维持稳健中性。

下半年通胀压力有望继续减轻

“CPI同比上涨主要是翘尾因素拉动，6月CPI翘尾因素为全年。”交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，预计三季度随着翘尾因素的回落，CPI同比可能走弱。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，由于食品价格处于低位，下半年通胀压力不大，全年可能在1.5%左右波动。

交通银行首席经济学家连平也认为，近期CPI同比涨幅水平仍在2%以下徘徊，下半年总需求可能小幅回落，在去杠杆防风险的背景下，流动性可能有所收紧，预计剔除食品和能源以外的核心CPI不会显著走高，下半年物价上涨压力减轻。

昨日数据还显示，6月PPI同比上涨5.5%，涨幅亦与上个月持平，停止了连续3个月的下跌趋势。

从行业来看，二季度以来工业产品价格明显回落，下降较为明显的是煤炭、黑色金属、有色金属等前期上涨较大的产品。随着冲高回落到相对均衡水平，目前这些产品价格下跌趋势减弱，部分产品有所反弹。

刘学智认为，随着下半年翘尾因素逐渐下降，预计PPI涨幅总体趋于回落，但下降幅度不会太大，不排除个别月份回升的可能。“预计今年PPI平均涨幅超过5%，比去年上升约7个百分点，结束近五年的通缩。”

货币政策预计维持稳健中性

央行货币政策委员会日前召开2017年第二季度例会称，密切关注国际国内经济金融运行实时动向和国际资本流动的变化，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

章俊分析说:“从核心CPI来看，目前物价形势依然平稳，年内通胀不会对央行的货币政策取向构成影响性因素。”

在他看来，最近两周央行暂停逆回购，回笼资金的意图明显。在中性货币政策的大框架下，央行政策维持相机抉择立场来维持金融去杠杆和稳增长之间的平衡，并确保在海外央行政策转向的背景下，守住不发生系统性金融风险的底线。

中国民生银行首席研究员温彬认为，依据6月份CPI和PPI数据，目前通胀水平总体可控，货币政策将保持稳健中性，保持法定存、贷款基准利率稳定，加大公开市场操作力度，确保流动性稳定和合理的市场利率水平。

李慧勇也表示，从物价形势看，中国经济目前正处于既无通胀也无通缩的阶段，政策总体上将维持目前偏紧的格局，以静制动，保障全年保增长和防风险目标的完成。