北京时间19日凌晨，美联储主席耶伦在旧金山“共和俱乐部”发表讲话时称，美联储官员预期到2019年底前，每年加息数次，但加息步伐终将取决于美国经济表现，美国无须急速加息。

2015年底美联储启动加息进程以来，2016年仅加息一次，因此，此番表态意味着美联储在美国经济日趋接近美联储目标之际，有意加快渐进加息步伐。

耶伦解释了2016年美联储加息步伐之所以没有一开始预料的那么快的原因是，美联储官员需要确信美国经济足够强劲以应对任何不确定性。耶伦表示，美国经济接近美联储充分就业和物价稳定的双重目标。她指出，在加息问题上等待太久可能会迫使美联储更加激进地加息，进而造成经济衰退。她在讲话中明确提到，上个月，她和美联储理事会的其他成员以及12家地方联储主席都期待，到2019年底以前，将每年数次上调联邦基金利率，使其达到接近于美联储3%的长期中性利率水平。但她同时明确表示，未来数月的经济表现才是决定美联储下次加息时点和加息力度的关键因素。

美联储19日发表的褐皮书证实了美国经济的不断好转。褐皮书显示，美国制造业好转，劳动力紧俏，物价压力上升。自2016年11月后期至12月底，美国大部分地区的经济继续温和扩张。美国企业界和行业都对2017年感到乐观。大部分地区的制造商都称销售增长，其中部分认为较2016年稍早出现转折。许多地区称，就业市场料将继续在2017年走强，薪资温和增长且压力可能会上升，聘雇增速料将持稳或扩大。

褐皮书还显示，美国物价上升压力自上一份褐皮书报告以来在一定程度上增强，输入成本扩张速度超过终端商品价格的涨幅。12个联储地区中，8个报告物价适度上涨，其余报告稍微上涨。多个地区的企业预计投入成本与销售价格在2017年继续适度上涨。大部分地区认为，非汽车领域的销售活动已经扩张，但竞争性折扣现象使得零售商售价持平或下滑。

美国新非农就业数据也显示，美国失业率仅为4.7%。新通胀数据显示，美国12月CPI同比增2.1%，创下两年半来高水平，CPI已经环比连续五个月增长。

从官员们对利率的预测的散点图来看，他们预计今年会加息三次，到2019年底，联邦基金利率会增加至2.9%。耶伦称，加息意味着美联储对经济继续改进有信心。

在对未来经济前景表示乐观的同时，耶伦也对风险提出警示，称长期有挑战的因素仍有可能在未来压制经济，因此，美联储不会采取激进的加息措施。耶伦还指出，近年来劳动生产率增速下降，2000年代中期，劳动生产率年化增速为2%，而近六年只有0.5%。劳动生产率增速2%，意味着平均生活水平每35年会翻一倍，而1%的生产力增速意味着要70年的时间才能翻一倍。目前美国劳动生产率增长正处在较低水平，这很可能会阻止美联储采取更加激进的加息措施。

耶伦还表示，美元对美国出口的牵制作用仍将存在，全球不确定性因素令人担忧的程度相比近两年将有所缓和。“就目前而言，我们还是把脚踩在了油门上，但正如我此前指出的那样，我们已经略微松开了油门。”耶伦表示。

此前，特朗普抨击美联储和耶伦，称他们偏向民主党，耶伦维持低利率，是为了让民主党在大选中受益。耶伦称，美联储是一个无党派机构，致力于建设健康经济，不受短期政治压力压迫，可以专注朝长期对美国经济有利的方向发展。美联储会基于已有信息，尽可能客观地做出好的决策。

耶伦这番讲话发表于特朗普就职美国总统前两天。早先，特朗普主张的基建和财政刺激政策提升了美国的通胀和加息预期。包括耶伦本人在内的多位美联储官员都表示，如果经济有过热迹象，将更激进地行动，不会犹豫。