9月国家统计局发布的数据显示，自2014年起，房地产增速连续20个月呈下滑趋势。而在不久前上市公司发布的半年报显示，截至8月25日，万科、保利等60家房企先后发布半年报，净利润率仅8.4％，新增房地产仍同比大幅下滑，行业现状堪忧。与房地产相关的水泥、钢铁、玻璃、工程机械等行业仍在缓慢去产能过程中，企业盈利难度加剧。“金九银十”之际，行业并不乐观。

有建议，对于房地产及相关行业的下行压力要有一定的政策忍耐度，而对于局部性的房地产企业债务风险，也应根据实际情况妥善安排，避免风险扩散引发连锁反应。

房地产销售回暖 偏谨慎

国家统计局近日发布的数据显示，1-8月份，商品房销售面积69675万平方米，同比增长7.2%，增速比1-7月份提高1.1个百分点。商品 房销售额48042亿元，增长15.3%，增速提高1.9个百分点。1－7月份房地产市场成交的回暖在东、中、西部均有体现，平均成交价格出现明显回升。

房地产销售市场明显回暖，但在房地产方面却并不乐观。

在接受媒体采访时SOHO中国CEO张欣表示，对在中国进一步土地不感兴趣。众多房地产企业也纷纷将目光瞄向海外市场。

数据显示，国内房地产业仍持续疲软。9月13日国家统计局发布的房地产开发数据显示，自2014年起，房地产增速连续20个月呈下 滑趋势。目前，房地产同比增速已从两年前的20%以上跌至不足4%。8月土地购置费增速由7月的增长9.5%转为下降9.1%。与房地产价格交易的量 价回升格局不同，地产业仍持续疲软。

数据显示，企业对于项目扩张仍表现出谨慎态度：今年1－7月，住宅新开工面积同比下降17.9％，延续了2014年末以来的下降趋势，同期房企土地购 置面积同比下降32％。1-8月份，房屋新开工面积同比下降16.8%。方正证券地产行业高级分析师王松柏认为，企业拿地意愿并不强烈，该趋势还将在 未来一段时间延续。

A股上市公司发布的半年报来看，房地产企业的处境仍不容乐观。比如浙江莱茵置业，在营业收入增长14％的情况下，仍出现近2600万元的亏损；广东世荣兆业盈利同比下降近50％。

业绩的下滑也导致地产企业寻求转型。莱茵置业在上半年公司对外的9个主要项目中，仅有1个涉及房地产开发，其他的则是“热门行业”新能 源、影视文化、股权基金等，世纪星源则通过并购重组的方式强化环保服务能力，苏宁环球则计划转型为一家集“、健康、传媒、金融”为一身的综合性投 资公司。

房地产产业链趋紧

这对于地产业开发产业链上的诸多行业而言，不是好消息。

受房地产增速下滑的影响，上游相关制造业同样承受着去库存的压力。以水泥行业为例，根据国家统计局数据，1-8月份累计水泥产量 15.05亿吨，与去年同期相比减少8600多万吨，同比下降4.99%；8月份单月水泥产量同比下降4.25%。截至7月中旬，水泥均价较年初回落55 元／吨，上半年水泥均价284元／吨，同比下降56元／吨，吨盈利下滑显著。据称，房地产持续大幅下滑，新开工面积不足，铁路、道路增速放缓是水 泥需求下滑的主要原因。

据业内人士介绍，国内大的水泥供应商安徽海螺水泥于今年1季度净利润同比下降了31％；新疆水泥企业青松建化则在半年报中表示，由于部分区域 水泥产能严重过剩，竞争加剧，水泥销量和平均售价大幅度下降，公司2015年上半年亏损1.5亿元；河北冀东水泥也坦言，公司所在区域水泥需求降幅较大且 销售价格降低导致水泥主业产生较大的亏损。

申万宏源证券建筑建材行业分析师王丝语表示，整个玻璃行业2015年上半年价格下降和成本上升同时出现，相关企业盈利较去年同期有所下滑；鞍钢 股份则发布公告称，钢材市场急剧恶化，价格持续深幅下滑，效益空间被大幅压缩，虽然公司采取多种措施降低成本增加效益，依然不能弥补钢材价格下跌带来的效 益损失，公司上半年盈利预计将大幅下滑。

工程机械制造商之一的中联重科也表示，受国家固定资产，尤其是房地产增速持续放缓的影响，工程机械产品市场需求持续不振，今年上半年公司将亏损超过3亿元，公司去年同期盈利9亿元。

此外，在产能过剩的情况下，一些企业开始主动去产能。八一钢铁近日发布公告称，“鉴于南疆地区钢材供求关系失衡，为缓解区域市场的供需矛盾，消化企业库存”，公司的全资子公司新疆八钢南疆钢铁拜城有限公司自2015年7月31日起阶段性停产。

适度宽松刺激 谨防债务风险

认为，在经济整体下行的情况下，房地产以及地产产业链上的相关行业承受一定的压力在意料之中，“去产能去库存是现在宏观经济的大背景，需要 一定的时间和政策忍受度。产品价格下跌、企业盈利趋紧也在市场的预期之内，也是经济体自我调整的正常过程。”农银汇理基金资深分析师姚臻说。

中信证券首席经济学家诸建芳等业内人士认为，考虑到“稳增长”和进一步深化改革的客观需要，适度的宽松刺激政策同样必要，“年初以来，政府为了稳增长已经出台了多项政策，效果也在逐步显现。作为重要的经济支柱，房地产如果企稳，整个宏观经济也就企稳了”。

，稳步推进保障房建设，发挥托底作用。认为，保障房建设和棚户区改造既能缓解房地产相关产业的下行压力，又是广受民众欢迎的民生工程， 同时还能带动周边基础设施的完善。“可考虑从民生角度考核官员政绩，通过科学的政绩评价体系督促地方履行保障房供给责任，保证财政资金的使用效率。”复旦 大学产业与区域经济研究主任范剑勇说。

第二，有针对性地进行基础设施建设等公共领域，避免重复建设和新的浪费。诸建芳认为，对于财政刺激政策，业内担心的多就是的负效应。 “从目前的政策来看，主要财政资金投向在于未来城市急需的轨道交通、地下管廊等项目，不会产生新的过剩和浪费，值得积极推广。”

范剑勇等认为，基建仍然是稳定经济增长重要的方式。“中西部地区仍存在较大的需求，有针对性地加码高铁等基建能够有效消化过剩产能，对冲房地产等行业增速趋缓的压力。”

第三，发挥财政资金的托底作用，谨防债务风险的连锁反应。尽管房地产销售数据整体稳定有升，但是结构性的问题仍然存在，今年以来一些区域性中小 房地产企业的债务风险时有出现。姚臻等业内人士认为，在经济企稳的重要关口，对于可能触发信托、银行连锁反应的房地产债务违约事件，还应通过多方协调，通 过财政资金融资或债务展期等方式予以政策性托底，避免引发连锁反应，将风险控制在小的范围内。

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