汇丰25日公布的2月汇丰中国制造业PMI初值由1月的49.7上升为50.1，不仅高于预期值49.5，而且高于1月终值49.7，为4个月来新高，其中产出指数由1月的50.3上升为50.8，达到5个月新高，然而新出口订单分项指数为47.1，为20个月以来低。

然而，多家机构认为，考虑到受春节影响扰动较大，2月汇丰PMI初值数据不宜过度解读，货币政策近期仍有必要进一步宽松。

分项指数中，与1月相比，2月产出指数和新订单指数加快增长，新出口订单止升回跌，就业指数加速回落，投入和产出价格下滑速度放缓。其中，产出指数由1月的50.3升至50.8，为5个月高；新出口订单指数47.1，创20个月以来低。

中国与经济研究研究员袁钢明表示，此次2月汇丰PMI初值回升至荣枯线以上说明中国经济进一步恶化的可能性降低，但并不意味着中国经济开始向好，后续走势仍不容乐观。事实上，新订单和新出口订单加速增长还不够稳固，受国际形势变化影响大。从新波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数(BDI)创近年来低水平可以看出，近几个月全出口和贸易形势明显下滑。此外，通货紧缩的加剧使中国经济各项指数下降，造成企业和生产经营萎缩，同时也造成就业指数的加速回落。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评称，国内需求持稳，但新出口订单出现自2014年4月以来的首次萎缩，而且投入价格和产出价格双双保持萎缩。虽然制造业在中国农历新年期间微幅改善，但国内经济活动可能维持低迷，且外部需求存在不确定性，需推出更多宽松政策以防止增长进一步下滑。海通证券首席宏观债券研究员姜超亦表示，当前工业经济依然低迷，2月以来地产销量和电力耗煤增速降幅较大，而通缩风险依然未消。汇丰PMI虽短期改善但难阻大势，加之货币信用创造萎缩，未来仍需加大宽松货币政策力度。

“开年经济增长面临较大下行压力，需求疲弱与产能过剩格局并未有实质改善，自去年四季度以来出台的各类刺激政策效果有限，结构性矛盾突显。2015年，稳定经济增长任务艰巨，而且，改革也到了关键的一年，短期政策需重拳出击，实现经济可持续发展必须调整经济结构以及产业结构转型升级。”中国宏观经济信息网研究部研究员李娜说。

推荐阅读

非制造业PMI指数创一年新低 货币政策有望加大宽松力度